大头兄，我发现很多人一说起公司张口就来，头头是道，但是他们并没有深入研究过公司，全凭主观臆断。比如，有人讲中船租赁去造船并没有得到集团的优待，这就是主观臆断，而不是事实。我举两个事实，今年年底中船租赁刚刚下水了两艘17.4万方的LNG船，造价1.8x亿美元，而集团同期接外面订单的价格是2.3-2.35亿美元，韩国同型号船的造价是2.6亿美元。再比如，今年年初集团接了3877两条支线集装箱船的订单，因为船坞排期紧张，外面客户来的订单交期排的很靠后，而中船租赁后来的订单插单进去交期还比别人提前一年。对船东来说，在造船紧张的周期里能够提前一年拿到船去运营，这是多大的价值啊。银行系哪怕给的利率更低，这能抢的过吗。说到这个行业的周期性，那就得仔细看他的生意模式。首先融资租赁是没有周期性的，他的定价模式是资金成本+3%左右的固定利率，合同周期一般7-10年，金融市场的利率波动对公司业绩没啥显著的影响。经营性租赁里面，一部分资产是长期光租，这个市场也没有周期性，因为长期光租的定价更多的跟船价挂钩（而不是即期市场的运费价格），合同周期也是7-10年，而即期市场运费波动的周期一般就是1-2年。即期市场运费大涨的时候，这些合同并不能涨价，那么同理到了即期运费市场不景气的时候，船东即使要退租船，也是退租价格特别高的那部分短租的部分，而不是去毁约价格稳定的长期合约。另外客户都是像地中海马士基这种国际航运巨头，他们长期经营的信誉是有保证的。经营性租赁的另一部分资产是自营，也就是投放到短租市场（比如日租或者程租），这个市场的定价跟即期运费挂钩的更多，没错，租金是波动的。这部分资产有周期性，但周期性很弱，因为不同的船型的周期是不同步的，比如前两年集装箱船景气，这两年可能是油气船景气，过两年可能又是散货船景气。公司自营的资产组合里，有集装箱船，油气船，散货船，还有特种船（比如汽车滚装船，风电安装船，深海养鱼船等等），这些东西周期不同步，叠加在一起，就是很弱很弱的周期性了。所以说公司是强周期性的公司，那是没有仔细研究过的。造船周期对公司业绩确实有影响，他影响了造船的价格，造船价格是资产收益率最主要的影响因子，公司在这个周期里是受益的。那么有人会问，下一个造船周期向下的时候怎么办？造船周期十几年一次，十几年后的事谁能想那么远，我们也没打算持股十几年。至少眼前这几年造船景气的周期里，背靠中船大树的3877日子会过得很好，这就够了。因为这几年里船是稀缺的，他的竞争力不是银行系租赁公司能够比的。等到船不再稀缺的很多年后嘛，你再问我，我可能也不会回答了，因为我也没打算持股十几年去跨越造船周期。