我是 @一路往西走，我刚刚撰写了 #2019投资总结#，欢迎点击网页链接，分享你的投资总结。
1.2019年我的投资收益为 45%。
2.在 $拼多多(PDD)$ 上赚的最多，在 $华懋科技(SH603306)$ 上亏的最大，$腾讯控股(00700)$ 持仓最重。
3.最想感谢的球友是 @Ricky，@逸修1，@李妍。
2019年我的投资操作及感悟：
2019H1：从2016年开始认真对待投资这件事情，按照一个散户的直觉对于没有确定把握的股市采取了“先建观察仓，随着下跌逐步加仓而不割肉，分散持股”的思路。可以看出这个思路就是建立在一个典型散户在贪婪与恐惧之间纠结的策略。买多了担心下跌，不买怕是个机会，于是点买一点，美其名曰观察仓。理想的情况是市场哪天犯傻给一个更低的价格，我再加仓。
实际执行过程中，往往随着下跌会有利空的气氛出现，当初建立的买入逻辑似乎漏洞百出，当初看多的大V也开始吞吞吐吐。这个时候往往很难有勇气再去加仓了。实际情况是好不容易下跌5%，就感觉机会来了，果断加仓，加仓之后又跌10%，这个时候就被吓住了。是不是基本面发生了变化？就在浮亏中装死了。
证券客户端提供最近两年的股票交易记录，因为我采取的是低频交易，而且持仓分散，采用不割肉的卖出策略，但是往往会在反弹到成本线的时候卖出。因此观察201707至今两年的股票操作，基本都是一支操作收益几千块钱居多。又因为来来回回因为有资金进出，收益率不好计算计算，而且还有股票是2017以前买的。毛估估一下感觉收益率在年化8%左右吧。
这个成绩和一个平庸公司的典型ROE，或者我国GDP平均增速相当。
于是2019完成了投资大的结构转换，A股账户清仓购买了私募产品，让专业的人来干专业的事情。个人的时间与精力聚焦于美股港股的互联网行业。后来A股又有增量资金留守一个小账户。
因为购买私募筹集资金恰好发生在年初反弹高点，股票卖出后就回调了，导致意外留住了收益。A股主账户2019H1的收益大约在35%左右，这个结果实际上是有些运气成份的。
2019H2
之后的精力基本都放在互联网行业上了，好在互联网行业遇到了这几年难得的回调，于是逐步介入了腾讯、拼多多、美团等，这是今年的几个产粮户。
以前购买的信而富、红黄蓝、还有仓位较大的华懋科技一直还留在账户上没有割肉，是拖累收益的主要因素。为什么不卖掉，著名理念之一就是不要考虑成本，几乎成为一个标准教材式的答案了。感性的原因就不说了，理性的原因是信而富和红黄蓝本来仓位就低，现在的持仓价值觉得已经不值得卖出了，采取的是放弃的态度。
华懋科技是下跌过程中不断加仓导致仓位较大，认为现在的价格已经反映了当前的经营与预期了，不会再进一步恶化的了。汽车行业是周期行业而不是夕阳行业，公司的现金流很好，管理层很专业专一。
几次投机：华泰证券、陌陌、蔚来、B站，都在低价时有过不错的投机，以蔚来的投机一个月涨150%最好玩，但是投机类无法重仓，实际上没有太大意义。其实陌陌可以做长投的，B站更是卖飞了。其实任何投资都有赌的成分。
另外打算持有10年的谭木匠、平安，表现都符合预期，仓位不高。
互联网正在转变为一个传统行业，这里的意思是说市场看待互联网行业开始看你有没有现金流、收入、甚至看有没有收入，尤其对于“成熟”的互联网行业，不能再靠一两个概念就能入圣封神了。这实际上非常有利于给出一个合理的价格，然后以价值的眼光重新看待公司。
但是互联网行业和传统行业还是有明显的不同的，今年大体建立了感性的互联网公司认识框架。互联网公司的ROE中的E不是钱，而是用户，是否黏住了用户，然后经营这些用户，然后变现这些流量。公司生命周期理论依然成立，对于初创期、成长期的企业，只要有增长，利润不重要。但是一旦停止了增长，甚至市场看不到你的增长了还没有利润，那么会被无情抛弃。而且具有拔毛的凤凰不如鸡的效应，失去增长的互联网公司不如失去增长的传统行业公司。
今年最感谢@Ricky 和 @逸修1 ，逸修1的系列长文以一个理工科生的思维把互联网行业的认识用最通俗扎实的方式描绘出来了，虽然很多地方有些牵强，但是对于没有建立认识框架的人先有一个可用的完整框架是很有用的，在这个框架上面可以再叠加其他理论逐步深化。今年加入了私募以后估计就不能大量发文了，期待将来有更高水平的雄文推出。
Ricky深耕互联网行业多年，曾经做到私募基金操盘手，下半年最大的收益来自抄他的作业。文风率性、坦诚，认真读能发现很多东西。
2020年的主题词，聚焦：
1、从感性到理性建立明确的逻辑依据。
2、从语文到数学建立量化说服的证据。只有建立在数据和事实上的观点才具有说服力，伟人也许可以靠直觉做判断，但是相信他们也是把复杂的数据事实和逻辑内化成了直觉。
3、发现了机会要敢于集中。这里也建立一个量化标准吧，如果有确定性高的机会，Top仓位必须占到33%以上。只要公司在增长，市场的波动不应该受到影响，这是散户的优势之一。
4、必须要学会放弃，非互联网行业要努力做到不看不动心，时间本来就很有限。
5、多输出，提升质量与系统化。去年写了几篇关于投资理念的文章在公号，质量与数量都较差，不满意，今年要提升。围绕投资理念的东西实际上没啥多说的了，还是围绕行业与公司把功夫做扎实
标的公司：
1、腾讯。看好游戏带来的收入提升，2B、金融带来的估值提升。
2、小米。快到成本价了，当前的价格不贵，相信雷军团队，以及5G带来的手机销量提升，AIoT如果有风带来的估值提升。
3、拼多多、美团。不退出了，看看是不是下一个腾讯。
4、互联网领域好公司很多，能有便宜的价格是个关键因素。
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