之前写过两篇讨论光伏行业的帖子：
主要内容是：1、可以预见的未来，光伏还继续保持20%左右的中等增速，目前组件价格在底部，装机量增长会体现为销售额增长；2、产能出清漫长，一线企业的规划落地产能都过剩，更不用说二三线；3、隆基手握现金赌技术带来产品差异化，走差异化竞争路线。
光伏行业投资重点观察两个信号：1、供给侧改革政策出台；2、隆基BC二代量产并在财务上确认优势。
主要内容是：产能过剩是常态，横向对比锂电池说明产能过剩并不必然带来恶性价格战。产能高度分散并过剩才是价格战的核心原因。提高市场集中度，龙头企业手里有相对过剩产能，降低一点开工率提高利润，并且龙头企业手里的富裕产能是对潜在进入者的威慑。在一个需要持续研发投入，需要持续改进工艺和技术的行业，这才是相对健康的生态。
而根据外媒报道，国家最高层对新能源尤其是光伏的这些问题有清楚认识，并且已经明确表态。接下来，政府各部门应该会出台政策落实，光伏行业期待已久的供给侧改革不远了。
这里就是为了推演一下可能的政策和效果。
根据集邦今年3月的统计，目前TOPCON产能的分布情况如下：
2024年3月，成熟电池的产能有559GW，其中头部企业产能307GW，其他企业252GW。
目前建设中产能头部企业115GW，其他企业289GW其中有200GW疑是延期。
简单来说，就是头部企业已经投产和今年投产的topcon产能大概422GW，其他企业341GW。看起来过剩非常严重。
目前组件价格的下滑，关键原因是400多GWperc已经进入生命末期，perc出货价格锚定了topcon价格。而perc产能到下半年集中电站市场可能就没了，目前TOPCON招标的门槛功率已经是580W相比主流的PERC550，545W有30瓦以上的优势，也就是5分钱差价，topcon已经比perc更有竞争力。
到2024年年底，按照上面统计的的数据，头部企业手里的先进产能，包括topcon，BC，HJT一共大概500GW出头。
所以第一次大规模提高头部企业市场占有率首先就是看二三线企业淘汰出局的速度。
根据目前产能分布，需要出台政策遏制住地方政府对新建产能的各种花式鼓励补贴。最有效的办法就是制定产能扩产限制目录，类似水泥行业供给侧改革一样，任何企业想要扩建新产能，优先从市场上已有产能中兼并改造。对兼并改造已有产能提供各种鼓励，而对新建产能取消融资，税收以及能源方面的优惠政策。
按照目前的光伏产业链价格，多数二三线企业已难以生存。这时候首先需要的是切断二三线融资现金流，限制信贷，融资和补贴。鼓励头部企业对二三线企业已有产能兼并重组。对头部企业兼并提供融资，信贷优惠。
第二，进一步落实招投标改革，杜绝低价中标。这方面此前国务院已经有相关政策出台，现在关键是要落实光伏行业招投标的执行。这一条本质上就是引导市场淘汰落后产能，鼓励研发技术投资，鼓励创新。
美国光伏产业政策已经非常明确，欧洲也通过了《净零工业法案》，核心都是要把新能源产业留在本地。实际上之前已经分析过，目前欧美市场的epc都在4元以上，光伏核心环节电池的成本不到4毛，已经下降到10%以下。如果把组件生产留在欧美，则光伏产业的多数产值将留在欧美。这跟当年中国以开放市场赢得海外投资如出一辙，无非是方向正好相反。这个趋势目前看不可阻挡。
这种背景下，证监会应该放开海外融资，类似隆基发行海外GDR在海外建立产能。另外国内应该鼓励并购私募投资基金。目前国内产能过剩难以得到清除，其中最关键的一个因素就是兼并重组不畅。证监会此前答投资者关切问题中有一条说得对，A股IPO众多，但是退出机制缺失，而海外资本市场最重要的退出机制就是兼并重组。
光伏企业多数为民营企业，除通威大股东占比超高外，其他多数实控人占上市公司股份也就20-30%。目前上市公司的现金是不可能开展大规模并购，以换股增发等方式实现并购又会大大稀释实控人股份，实控人会有各种担心。
解决这个问题就是以股权抵押贷款等方式给实控人融资，然后通过定向增发和并购基金共同参与等综合手段来实现大规模并购。光伏行业通过并购消除竞争，在一个还保持中等增速的行业强化优势企业市场占有，一定会提高利润并提高股价。对所有参与方来说，都是创造财富而不是恶性竞争价值毁灭。不论是收购方还是被收购方，相对目前低位的股价都会实现财富的增值，并购基金也可以在锁定期以后卖出股票获利。
这一轮光伏行业的光速恶化，资本市场无节制融资扩产，地方政府无原则补贴扩产起到了推波助澜的作用，尘归尘土归土，在哪里跌倒就在哪里爬起来。证监会和地方政府手里有的是工具来矫正前期失误，关键就是看能不能形成合力。