$正邦科技(SZ002157)$ 正邦/牧原最简单比较。经营模式区别：牧原全程自产自养平均成本16-18元。 正邦公司自养+农户代养成本20-21元。
关于成本说明，将全部出栏数标准化，简单化。只有一种标猪120公斤，将牧原每个季度的净利润，出栏数，价格综合处理。得出牧原的成本为16-18元。
正邦的完全成本定在21元是合理的， 有些网友质疑成本在19元。 你能确定你把所有的费用都算进去了吗， 今年正邦卖了140斤大肥猪，成本要下降很多， 我的设定是120斤标猪。
正邦缺点，无对付猪瘟的经验下。农户代养遭遇重大损失。同样如此 温氏等南方几家猪企损失惨重。 现代化，封闭式规模化养殖是对付猪瘟的最好武器。目前各大猪企都在加大自产自养的比例， 由于南方土地不一样。正邦仍然是自养+农户模式。
优点： 投资较少，容易上量。缺点：成本高 绯闻条件下代养费高达400元。低于这个数养猪户会愿意吗，至少要500头以上的规模猪场才会有合理的回报。 一年20万毛利，2/3个人管理。
在不同的价格周期，正邦的弹性十足，适合爱赌的投资者。 牧原确定性十足， 适合喜欢低风险的投资者。
假定明年猪价25/23/20元三个区间，正邦成本21元， 牧原17， 正邦明年出栏暂时按1500/2000万， 牧原4000万。一般情况下正邦卖价高于平均猪价，牧原低于平均猪价。
正邦利润为600×1500万 =90亿
牧原利润为 840×4000万=336亿
牧原的利润是正邦的3.8倍，单头利润1.4倍
猪价为23元
正邦利润360×1500万=54亿
牧原利润600×4000万=240亿
牧原的利润是正邦的4.5倍， 单头1.7倍。
猪价为20元
正邦基本没有利润，牧原还可以250×4000万=100亿。
在价格下行周期， 成本优秀的牧原确定性非常强，风险非常小，可以穿越周期。一直保持稳定利润。 只要价格缓慢下跌，正邦仍然可以稳定获得正收益， 只有极端情况下，正邦会短时间亏损。
只要明年价格保持在23元以上，正邦的利润是牧原20-30%，按照此数据，牧原现在市值3000亿，正邦合理市值600亿左右，还是相对低估。
明年猪价在25元以上时，正邦科技的弹性十足，向上空间远大于牧原!
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八月桂花0072020-10-14 00:17典型不懂装懂瞎bb
刘山06082020-10-13 22:27无论怎么计算，只要明年均价维持在25元以上。 正邦出栏保守按1500万计算， 都是100亿的暴利。 有人说能出2500万， 那不200亿暴利了? 真这样，直接1000亿市值了
成长之魅2020-10-13 22:21四季度自产肥猪会不少赚，外购保本微利，仔猪头均利润会下降。
成长之魅2020-10-13 22:18正邦散户喊不及预期是只按计算器的原因。饲料涨价没考虑，母猪多了淘汰折旧没考虑，新增签约几千养户改造补贴没考虑，大幅增加的人员开支没考虑。
其实三季度所有猪股都不及预期。牧原的肥猪不能如半年前预期那样放量，新希望利润也和正邦一样不太及预期。但是，之前跌的多，总归要反弹一些。如果猪价能反弹回33以上，猪股还有点空间的。
刘山06082020-10-13 22:13按照出栏400万，自养育肥和卖仔猪也超过300万。占多数了。
成长之魅2020-10-13 22:10正邦四季度外购育肥还有一百万左右。成本还是下不来。是三四五月买入的仔猪，育肥七个月，十到十二月卖出。六月份后几乎无外购。也就是明年一季度开始自产仔猪育肥出栏，另外卖仔猪。
刘山06082020-10-13 22:02基本就是按照正邦的成本比牧原高4元计算的。 牧原猪基本是自产自养。根据今年猪价，牧原的出栏数和利润推算出今年成本大概为17元。随着出栏数的增加和防温的手段标准化， 成本估计会继续降低。能降低多少元，需要多少时间来完成成本的下降，还需要时间来验证。
比如正邦每次出栏数，都是超预期。发业绩报告，散户就喊不及预期。就是因为成本远比股民预估的高。
第四季度可以做为窗口，出栏以自产仔猪养为主。
前三季度综合成本26元以上。
成长之魅2020-10-13 21:38正邦如果明年基本不外购仔猪的话，一到四季度的成本大约是，20，19，18，17。由于后面几个季度出栏放量，综合成本应该不会高于18元。同行企业宣传到12元的成本时，正邦的成本目标相当保守了。主要是仔猪贵于同行100块左右，代养费相比自养贵150块。母猪淘汰费用，租赁费，三费贵100块左右。平均每头比同行贵三到四元左右的成本。养猪成本没有什么太神奇的地方。饲料疫苗几乎全行业透明。
刘山06082020-10-13 20:39有可比性不？以前猪肉价才几毛，房价几百块一个平方都觉得太贵
七嘉2020-10-13 20:32大概是不知道整个行业都是12快多成本的时候，那时牧原的成本也只比其他养猪的低一块都不到的样子