我们不妨看看以下几家航企对于2023年的业绩预测
Zim对于2023年的预计是EBITDA的收入在18亿-22亿美元之间，赫伯罗特则是40-60亿欧元之间（取现有欧元和美元汇率，则赫伯罗特是44-66亿美元），马士基则是80-110亿美元之间（考虑到马士基其它版块贡献较大，实际马士基对于海运预期应该在55-85亿美元之间）。
给出预测依赖的两家总体来说都差不多，没有过于激进，但有一些必须条件。比如油价不能像2022年那么高，运费肯定大降了，其它运输成本也减少了，上半年完成库存平衡等等。这些条件非常合理，但需要继续取跟踪，毕竟这种事情谁也说不准。
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我们在来看看这几家的基础数据。
根据我的计算，在折旧前。Zim对于2023年的单箱毛利预测最高在533-651美元/TEU之间；赫伯罗特次之，在372-557美元//TEU之间；马士基最低，在461-731美元/FEU之间。（这个毛利率其实也很让人感到惊喜，因为2020年的单箱毛利按顺序分别是365、234、518美元）
如果参考2022年Q4的单箱毛利降幅，则Zim每箱减少531-649之间，赫伯罗特在842-1027之间，马士基在1437-1689之间。其实每家的预测会有如此大的差异之外，除了企业的乐观程度或多或少有差异外，更主要的是其业务结构决定的。比如赫伯罗特和马士基降低的比Zim更多，可能会考虑到其大西洋航线在其业务中的占比更高会受到均值回归的影响更大。所以各家大致做的预测数据，我觉得都可以有参考性。
这里再做一个修正，Zim在2022年的装载率下降很大，更多的原因是运力大增以及确实市场货量下降这双重因素叠加而得。所以必须修正一下Zim在2023年的货运量，结合当下运力以及取2020年的装载率作为参考，实际2023年货运量应该是2022年的1.25倍左右（是否能实现是市场的事情，这里主要是保守的计算Zim的预测）。因此Zim2023年的单箱毛利预测经修正后是426-520美元/TEU。
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好了，有这些数据后我们想一想海控的航运板块在2023年应该是多少一箱的毛利呢？考虑到运费下降，各家的毛利差会缩小。因此海控的毛利要比这几家低150-200美元/箱左右。那么海控在2023年的单箱毛利在220-350美元可以期盼一下不？
基于2022年货运量2440万箱，我们设2023年为2400万箱。则EBITDA的区间是52亿-84亿美元之间。海控这个2022年折旧从17亿美刀暴增至30亿美刀。取极大值的话EBIT则为22亿-54亿美刀。归母净利润大约会在14.6亿-36亿美刀之间。
好了，结合其它三家航运公司的23年业绩指引来看，海控的航运板块也该在14.6-36亿的归母税后净利润区间。至于其它板块有多少，那就是另外一回事了。$中远海控(SH601919)$ $以星航运(ZIM)$ $东方海外国际(00316)$