老哥一如既往的优质分析。点赞。
4、医美板块,报告期内公司整体医美板块继续保持快速增长,合计实现营业收入 18.74 亿元(剔除内部抵消因素),同比增长 36.99%。全资子公司英国 Sinclair 积极克服全球经济增长放缓影响,继续拓展全球医美市场。报告期内实现销售收入 1.10 亿英镑(约 9.73 亿元人民币, 同比增长 23.27%),实现 EBITDA1,729 万英镑(约 1.48 亿元人民币),并持续实现经营性盈利。医美的业绩在我看来相当不错了,3季度属于医美淡季,但是医美板块整体营收在半年报同比增长36%继续保持高增速,虽然环比2季度增速几乎没有,但是考虑到淡季的问题,这个业绩还是比较不错的。 Sinclair 业绩跟2季度没法比,这是因为国外3季度休假较多。
5、国内医美,欣可丽美学 2023 年 1-9 月合计实现营业收入 8.24 亿元,同比增长 88.79%,在实现较好盈利的同时对公司整体的利润贡献率也在快速提升,有望继续保持优秀的业绩表现并全面完成年度经营目标。国内的欣可丽的业绩在半年报业绩增速90%的基础上继续保持高增速,虽然环比几乎每增长,但是3季度是淡季,国内处于放假阶段,而且夏天做医美好像恢复不太好。这个业绩表现出的淡季可不那么“淡”。尤其是最后一句表示出了管理层对于国内医美的乐观态度。看来保守估计全年欣可丽营收10亿没问题,努努力可以够一下11.5-12亿这个范围。后面还是放一下电话会议中工微和医美的描述,只能说管理层太实在了。
6、P7-P11是华东自己秀肌肉,告诉大家都有啥好东西,尤其是GLP-1那部分。我还是那个观点,GLP-1有可能成为一代神药,它的适应症真是越开发越多,惊喜不断。对华东感兴趣的球友可以把这几页好好看看,了解一下华东的产品矩阵。
7、再简单看看三表吧,其实华东的三表中规中矩,没啥可说的,其中应付票据同比增加挺多,其实半年报的时候增加就不少,可能说明华东需要现金;销售费用也没增加多少,其实华东半年报的时候销售费用对比营收增速就突然变低了;研发8.4亿,一般吧;投资亏损继续增大,主要还是对联营合营公司的投资受益这部分,这些公司处于研发关键时期,亏损也是常理之中;经营现金流也没问题,其它也没啥了。
8、股东人数从7.4万上升到8.1万,增加了不少。北向、中欧减持,工银瑞信把减持的又增持回来了,看来两位医药女神有分歧(不考虑被动增减持),社保有增有减。
其它也就没啥了,整体来看华东财报中规中矩,因为有电话会议在前,所以没怎么超预期;反腐影响不是很大,但是对利拉鲁肽肯定有影响;医美继续超预期,等待公布医美利润的时刻;其它也稳中向好,持有并跟踪华东的第5年,持股安心睡觉即可。估值保持不变,不管跌多少,在我看来43以下的华东值得关注。
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