$长安汽车(SZ000625)$
l 长安汽车是一个好公司，目前价格战里面是有一部分的亏损原因，但是从大家的一季报的表现来看，长安汽车并没有掉队，新能源只能说是跟上浪潮了。但是是第二梯队，从燃油车转换到新能源的速度没有吉利、比亚迪那么快。吉利汽车23年新能源渗透率29%，比亚迪100%，问界100%，长城2023年20.85%，长安一季度19%，需要新能源发力，否则后续会跟合资车一样从市场上淘汰。

l 商誉是一个大坑，收购深蓝的投资收益未来是要还的，所以长安汽车还是要加码深蓝、阿维塔、长安启源，现在可以不赚钱，但是市占率一定要起来，新能源车的各个价格区间一定要插一脚。不能只卖便宜车，高端起不来长安永远只能做配角。

l 车BU方面，不要想着40%的股权，这样其他的车企怎么进来？难不成都给你长安打工？是要做股权平台一块发财，做中国的博世，而不是你长安一家独大。2000亿估值我预计长安占股10-20%，对估值的影响也就200-400亿左右。

l 技术方面：增程器做得可以，其他的有储备但是不是第一梯队，支架能力还是看华为吧

l 外观设计：阿维塔的车子真的丑爆了，我真的欣赏不来。启源的logo真的很一般。深蓝稍微好一点外观设计和logo，但是深蓝老是被黑雅迪王。KTV不算好看但是外观真的对目标客户的胃口。

l 估值方面：从P/S来看目前属于低估区间，销量上去，但是利润没有上去，后面摊薄了新能源研发折旧以后会上去利润的，现在是阵痛区间，在P/S低于1的情况下可以建仓观察，低于0.8可以加仓。

l 风险提示：2025年长安想要全面停售燃油车的远景难以实现，而且长安的新能源转型比较吃力，大家不要太乐观了。后面很有可能因为市场竞争激烈，然后长安新能源汽车转型太慢导致长安的汽车销量会有一个下滑。

l 拿票到什么时候：什么时候车BU尘埃落定，什么时候再看一眼再决定我的仓位。目前这个价位我会小小的观察一下。