耐心与尝试 的讨论

这就是通威30多GP型产能平滑升级的原因。
建设之初就充分考虑了升级的问题，预留了设备空间和相关配套设施。

的确，perc项目能够通过升级改造形成TOPcon产能，但是不改变电池片企业前期投资打水漂了的事实。
电池片企业的设备折旧年限基本在5-10年这个范围，平均按8年算，之前都按这个年限进行折旧，但实际上就用了3年左右就得技改、计提，不然生产的东西就没有市场了。前期按照8年进行折旧得到的利润实际上是有水分的。
通威由于前两年赚的多，有空间，就全部计提了；隆基等大厂也计提一些，几年综合看下来，数据还真实一些，其他那些还没怎么计提的P型电池厂家，说不定啥时候就会爆出雷来。

硅料还好，除非被其他黑科技颠覆，不然不至变化太快，主要是电池片，更新换代的节奏太快了，很多企业建成perc产能还没产生效益产品就没人要了，TOPcon跟进晚的也有很大可能会重演。

对啊。我这几天也在思考电池片的问题。看起来通威的电池片扩张有点激进了，硅料利润变薄后，电池片的问题凸显了出来，或许我们关注了太多的硅料环节结果硅料没事压根不需要研究，栽在了电池片的沟里。

的确这样。如果电池片每瓦只有3分的净利，新产能需要10年才能收回投资。但可能3年后就被淘汰的话，真的有点不划算。

光伏为何从专业化走向一体化，除了保证供应链安全之外，还有一个重要因素是把产业链的任何一个环节的周期可以摊平，通过其中环节的价值洼地兑现利润。
还有，积少成多，把所有环节利润累计起来，每个环节贡献一点，就有利润了。
一体化企业相对专业化，生存概率相对更大一些，一方面是实力问题，没有实力，干不了一体化，另一方面，可打的牌更多，手中有牌，可以自由组合，心中不慌。

目前硅料的产能无法支撑千亿市值，这是我目前考虑的重点。按照平均6w价格每吨计算，硅料生产线要5年回本。如果其他部分不赚钱或者亏损的话，那这个roe会显著低于20%。这样的话，目前看来依然是高估了。

目前来看，行业里一体化企业穿越周期的能力是要强一些，尤其是通威，我也依然认为他是穿越周期能力最强的。
但是覆巢之下安有完卵，所以我感觉现在需要审视一下这个行业是否值得投资的问题。
如果依然投资光伏行业，通威必是我的首选。当然现在也还没减仓，只是由于股价自然下跌，从很长一段时间的最高仓位变成第二仓位了。

另外，请教个事，老杨。
按照中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2023-2024）》，TOPcon电池线设备投资成本约1.55亿元/GW；通威2023年年报里边彭山一期16GW的累积投入金额达到62.2亿，将近4亿元/GW，相差将近2.5亿主要是什么呢，您了解吗？

总体电池片没事，好事都不可能全占了，又想把原有产线价值榨干，又想在新电池片路线上全面领先是不可能的。
面对竞争对手联合围剿，通威重点保的是硅料板块，只有控制了硅料优势，才能把电池片失去的优势夺回来。
通威今年优先重中之重是两个20万吨硅料项目投产。
通威还有一种可能，是为HJT路线预留空间，TOPCON只做100G，HJT布局50G。
现在光伏企业相互攻城夺地，隆基所有的龙头都丢掉了，通威想保住硅料，电池片两个龙头，实属不易。