不并表，全年160+
并表的话…开脑洞啦。。

$万华化学(SH600309)$ 二季度的业绩越是创纪录地高，越是预示着这轮周期已经接近高潮的尾声。也就是行为金融学中的“赢家输家效应”或者“赢者的诅咒”。

想让利于小股，好通过重组。上次山东国资委有点卡，可能就跟这个有关；过于保守的数字，长期跟踪万华的股民是不会相信BC的净利润那么低的；有意让利小股民，故意做低。

经过一天的观察，骂声比掌声响多了

我想说一句，再聪明的人，也会有思虑不周的时候，看过巴菲特的投资历史就知道，巴菲特都会有买错卖错的时候，这很正常

研发创新重要

在更大的背景看，这些都不重要

业绩承诺主要考虑BC tdi的波动性大些，（TDI此前的价格是30000元/吨左右，而7月初更是只有16000元/吨左右），这种波动性肯定要保守估计

成长性是企业特点，要多研究企业；周期性是行业特点，要多研究行业。
$万华化学(SH600309)$ 本次重组标的资产的业绩承诺：2018年、2019年、2020年、2021年实现的净利润分别不低于43.43亿元、25.07亿元、24.67亿元、24.88亿元，已经隐含了公司对于周期性的预判，也暗示了2018年是本轮周期顶部。

周期性是行业特点，要研究整个行业

2015年同现在是不能比的，那时收入绝大部分是MDI，八角工业园刚建好，万华就是要占领市场份额，成本最低当然要打价格战啊，做企业不能顾一时的盈利！现在就好多了，石化类产品已经是稳定盈利，PC、TDI、PMMA都将在近期或明年初投产，还有乙烯项目。美国经济持续增长，欧洲也在复苏，唯一担心的是中国经济可能只是低增长了。现在国家越来越注重安全、环保，那些污染环境、安全性不高的小企业都会关闭，这都会有利于万华！