有人常说人生选择大于努力，这话确实不假，不仅适用于人生，在投资市场也是如此，选择一只合适的投资标的应该是投资中最为重要的一件事，耐心持有，一定会给你丰厚的回报。一些所谓的投资大师会经常预测明天的行情如何，明年的走势怎样，建议你某段时间空仓，风险太大云云，投资市场本来就有风浪，一个随机的负面消息都会引发轩然大波，但真正我们应该关注的不是风浪起伏本身，因为它本身就是客观存在且不以个人意志为转移的，我们重点应该去遴选那些能够抗击风浪的巨舰，在时间的长河中能够乘风破浪，扬帆远航。
那么应该如何去选择一只合适的投资标的呢？我们还是先去势，道，术这三个维度去分析。
其一，趋势。这是选择一个投资标的首要条件，业绩再优秀的公司，如果不是在经济未来发展的趋势上，那么在资本市场都不会太受待见。资本市场对于一家公司估值的底层逻辑是，三分看当下，七分看未来，那么未来所对应的就是趋势。一家公司再伟大，也只是时代的产物，如果脱离趋势而单纯分析一家公司，本质上没有任何意义。互联网公司在过去二十年，头部公司估值翻倍都在一千倍以上，而当这些公司业务成熟，市盈率不断降低之后，反而在这一两年慢慢地市值开始止步不前，甚至下跌，真正的原因就在于趋势的变化。只有先去学会把握趋势的变化，才能透过市场表面上的波云吊诡去参透背后资本流动的本质。在资本市场，最大且最聪明的资本永远只会去追逐最具未来趋势和强业绩兑现的公司。一个公司优秀且在未来趋势上，就会被赋予更高的估值，这时候市盈率的高低其实只有相对的意义，而缺少绝对的判断价值。一个即使暂时业绩不好的公司，如果能乘上趋势这股东风，也照样能够好风凭借力，所以，在资本市场，蹭流量，讲故事也是一门学问。
其二，技术。在公司层面，资本市场永远只看重微笑曲线的两端，左端便是技术，专利的护城河。资本愿意为那些具备技术边界的公司给予更高的关注度和估值，那些缺乏技术加持的公司，即使现有阶段业绩再完美，竞争对手也会很快纷至沓来，压低公司的利润率，同时分流市场份额。而具有技术壁垒的公司，外部竞争对手即使想进行追赶，也未必是一朝一夕可以完成的任务。我一般会比较关注的一个指标就是研发投入占营收的比例，虽然行业会有不同，但一般默认的指标都在百分之十左右，一般常年低于百分之五的公司，我都不予考虑，而那些常年能达到百分之十五以上的公司，即使暂时业绩不佳，我也会予以重点关注。资本市场的估值说到底还是企业未来预期的兑现，一个企业未来的预期，很大一部分取决于他们能够垄断市场的能力，而这种能力又往往取决于他们对于先端技术的研发投入，那些敢于在技术上舍得投入的公司，从长期来看，几乎都跑赢了市场。制造组装的公司看似赚得盆满钵满，为什么在资本市场就不受待见，这里面的关键因素就在于，没有核心技术竞争力的公司，往往利润率不高，同上下游的议价也缺乏话语权，业绩变化往往就是一瞬之间。
其三，市场。微笑曲线的另外一端便是下游的市场是否足够广大。再好的技术，如果不能在市场兑现，同样等于零。下游的市场一定要足够大，有足够的想象力才行。过去二十年，房地产，互联网，手机这些下游市场足够大的公司都获得了不错的估值增长，而且最好是增量的市场，而不是存量的博弈。所以看一家公司，光看技术还不行，所持有的技术对应的落地市场要有足够空间才行，否则那些小众的行业公司，即使技术再强悍，也未必能得到资本市场的青睐。
了解了趋势，技术，市场三个关键要素之后，还要有一个必要的撬动杠杆，那就是一个公司的战略目标，这个战略目标包含一个公司至少要有两条主营业务的增长曲线才可以，其中至少有一条代表未来的强预期，比如以宁德时代为例，新能源车的动力电池是它的第一条曲线，这条曲线还处在增长期，另外一条是储能的曲线，这条从今年开始也处在爆发期，有了这两条至少未来几年之内的增长强预期曲线，才能保证一家公司的高估值。再比如前几年亚马逊云服务器的第二曲线增长带来了亚马逊市值的暴涨，同样依赖着云服务业务作为第二曲线的微软，这两年也迎来了第二春。一家在资本市场能够市值高企的公司，都依赖于他们至少两条业务线的增长，一条平稳增长，一条爆发式增长。反之那些缺乏第二条增长曲线的公司，即使目前第一条曲线仍然能维持增长，但资本市场对其也不会过多关注。
现在再梳理一下，如何在复杂的资本市场环境下选择一家合适的投资标的，首先要满足势，道，术这三要素，这三个要素要重点依次为趋势，技术，市场，只有满足了这三要素的公司，在投资市场才能称之为合适的投资标的。另外撬动这三个要素的杠杆同样不可忽视，那就是一个公司的战略目标，一定要有至少两条增长曲线，且有一条代表未来的增长强预期。在满足的这几个条件之后，在乱花渐欲迷人眼的投资市场中，你就有信心选择出一只适合自己的投资标的了。