$Property Solutions(PSAC)$ 权证和行权规则

发布于: 修改于:雪球转发：26回复：88喜欢：42

 $Property Solutions(PSAC)$    入手PSACW, 也就是PSAC的购股权证warrant，成交价格$4.5, 考虑行权价格$11.5, 相当于正股成本$16， 今天PSAC收盘价格为$17.5, 意味着有$1.5的折扣，还不错。

研究了一下行权规则（（详见PSAC招股说明书PSAC - IPO Registration document ），我的理解是：

行权开始日期是下列日期中较晚的一个： 

完成合并30天后；PSAC提交招股说明书（2020年7月1日）后12个月（也就是2021年7月1日）

行权结束日期：合并完成后5年，或者FF提前赎回权证日期

行权价格 $11.5, 有例外，但应该不会发生

FF在满足以下条件的情况下有权要求赎回权证：

行权开始日期之后；至少提前30天书面通知；在行权开始之后任意时间开始的30个交易日中有20个交易日的最后交易价格不低于$18；满足前述条件后3天可提交赎回申请

意味着FF书面要求赎回权证后给了30天的行权时间，30天后将以$0.01的价格赎回

FF有权利要求以cashless的方式行权，权证所有人不需要提供行权资金，但只能得到部分正股，比例为： （市场公允价格 - 行权价格）/ 市场公允价格

市场公允价格指截至赎回通知前三个交易日的，连续5个交易日的，每日最后成交价格的，平均值

听起来似乎是公平的：如果市场公允价格等于赎回价格，则权证所有人什么也得不到；如果市场公允价格等于赎回价格的2倍，则权证所有人可以得到一半数量的正股；如果市场公允价格等于赎回价格的4倍，则权证所有人可以得到3/4数量的正股

欢迎各位指正

$PROPERTY SOLUTIONS ACQ CORP C/WTS 30/03/2027(TO PUR COM)(PSACW)$

精彩讨论

土狼屯散户2021-02-09 20:42

现在入手这票的人，大概不会觉得是价值投资，一半投机一半赌博吧。投机的风险自然是很大的，金额控制在自己可以承受本金损失的范围内就好。论坛里有很多对FF的风险和机遇的分析, 我的买入逻辑：

FF91应该说是迄今为止最好的智能电动车之一，然而命运多舛，FF一直处于动荡之中，濒临破产

空壳公司PSAC与Faraday Future 2021年1月28日签署最终合并协议，将为FF带来10亿美元的资金，合并将于2021年2季度完成，合并后的总股本为3.4亿股，按2月8日收盘价$17.5计算，市值为17.5 * 3.4 = 59.5亿美元，与其他造车新势力相比，如果能够走入正轨的话市值有较大的提升空间

法拉第未来是成也YT，败也YT。YT为人能力超群、眼光独到、狡诈无比，很多人认为他是个天才，也有很多人认为他是个骗子，二者兼而有之的可能性更大，枭雄。好在从股权结构来看，YT赎回恒大名下的股份之前，法定权力不大，影响力肯定是有的

法拉第未来自带话题，YT国内还有很多拥趸，如果资金问题解决，FF和YT本人都有逆境反转的机会

风险：
1. YT再出幺蛾子
2. FF起了个大早，赶了个晚集，FF91 2022年量产，FF81 2023年量产，FF71 2025年量产，太晚，赶不上这波咸带鱼了
3. 珠海国资委的20亿投资无法到位
4. 但是，正股有同样的风险

土狼屯散户2021-02-12 18:50

有位猛人满仓买了57万股PSACW，我就不好意思献丑了，数量控制在自己能承受的本金损失和心理压力范围之内。投机失败估计要在家里做几个月洗碗、扫地、抹桌子的专职工作，成功的话家庭地位会有所提高，虽然还是二把手

全部讨论

Jack6666111
2021-02-28 22:46

我是小样兒
2021-02-27 21:15

另外，权证市场是始终处于处于流通中，一直可以交易的对吧？

我是小样兒
2021-02-27 21:14

有个疑问，在行权开始日期后，一部分权证是补钱行权的。但是当满足赎回条件，且FF要求用careless方式行权后，投资者是不是就不能补钱行权了？这个时间节点似乎会影响行权方式。

金东游侠
2021-02-15 08:45

如果本次合并收购失败的话，该窝轮是不是还可以等到2027年前的可能的类似合并收购？有可能中间该窝轮要近乎归零一段时间？           另外能不能见个群，学习讨论一下

城西老王
2021-02-14 10:26

盈透在用户体验上不太行，不然也想搞点warrent，就买点壳子支持下吧。

土狼屯散户
2021-02-13 21:44
查看14条回复

$Property Solutions(PSAC)$ 关于PSACW权证行权、赎回的时间节点，简单做了一下梳理。信息来源PSAC的SEC filing，https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1805521/000121390020016479/fs12020_property.htm， 个人理解错误之处难免，欢迎指正，不构成投资建议。
1. 时间节点基于合并可以最终完成的前提条件，如果不能完成合并，理论上PSAC可以寻找下一个合并目标，但PSACW权证的账面价值也基本归零了。PSAC股东通过合并动议问题不大，毕竟空壳公司很少遇到收益超过100%的并购机会。最大的变数可能是珠海国资委的投资，老贾的黑历史可能会让政府官员有所顾忌，好在法律上来讲老贾在FF没有股份，并且待价而沽的智能电动车中FF是最好标的了
2. Exercisability:如果合并在2021.5.31前完成，则PSACW从2021.7.1开始行权，如果合并在2021.5.31后完成，则开始行权日期顺延。开始行权日期不会早于7.1，此处假设2021.7.1开始
3. Redemption: FF的诉求是筹集资金、减少股权稀释，但优先筹集资金，缺钱啊。个人认为FF会在条件满足后第一时间发出赎回通知，敦促权证所有人行权，以尽快回笼2.645亿美元资金。这个时间节点大概在2021.8.16日
4. Cashless:无现金行权，权证所有人也会得到部分正股。现金行权相当于FF以市场公允价格(注意：不是$11.5的行权价格）筹集2.645亿资金，而新创公司增发相对市场价格一般要有10-15%的折扣，还要额外支付投行费用，我个人判断FF会选择现金行权。- FF会不会玩什么花活，不知道
5. 赎回通知后，权证所有人还有30天的时间完成行权（行权价格$11.5)或卖出权证。30天后， 也就是2021.9.15，权证会以$0.01价格被强制赎回
6. 在行权价格固定（$11.5)的情况下，行权截至日期越晚越好，这里基本上是对权证所有人最不利的时间节点了。

廊桥遗梦1
2021-02-12 17:29

还是买吉利汽车比较稳

土狼屯散户
2021-02-12 00:45
查看6条回复

今天清仓了嘉楠，所得收益全部投入$Property Solutions(PSAC)$ 权证，赌一把老贾的东山再起。

看了一些资料，以及各位球友的分析，权证$PROPERTY SOLUTIONS ACQ CORP C/WTS 30/03/2027... 我个人看到5倍赔率，40%概率，可以搏一把。

6、7月份见分晓

小镇交易员
2021-02-09 23:26
查看19条回复

如果FF发出书面赎回通知 ，价格是按照什么价格赎回？

起床割韭菜
2021-02-09 23:10
查看5条回复

你是打算在赎回期30天之前行权？还是赌不会强行赎回，等过几年再行权？…… 感觉很坑啊，一不小心，啥都没了