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$中国铁塔(00788)$ 是一家类似$长江电力(SH600900)$ 的公司，其特点都是资产：a.一次性投入、b.长期产出、c.快速折旧、d.初期高负债、e.运营投入少。扩张期过后其现金流稳定，有息负债率下降，股息率稳定增长。
中国铁塔目前股息率4.7%，今后几年每股派息稳定年增长15%左右（此处为假设，也是最重要的前提）。那么投资中国铁塔5年，全部填权股价始终保持在0.76的情况下，投资者可以有多少收益呢?参照上表：1.5年内税前36%的股息，年均7%，扣除28%红利税（或20%），税后就是年均5%左右的红利。2.五年后9.45%股息率的中国铁塔。
如果5年后，社会无风险收益率在3%附近，9.45%股息率的中国铁塔除税后股息率是6.8%，股价有机会翻倍。
因此，5年内投资者可以获得25%红利（守成），加现价翻倍的机会（博盈）。
都是假设，需要一个前提条件，中国铁塔今后派息每年稳定增长15%。
买铁塔不如直接买中国移动和中国电信，目前股息率差不多，只有三大运营商利润增长保证，铁塔才有机会发展，属于看人脸色的公司。在A股还没什么问题，在港股是个慕强慕大的市场，对小和弱有天生不信任，跌可以跌到你怀疑人生。
根据现在的分红情况，增长率可以拿 ROE 再打个对折，也就不到 3%的样子，你这 15%怎么来的？
卫星通讯不知道对它影响有多大
他的港股通红利税是20%，不是28%
以后要是发射卫星多了，会不会被替代？就像手机替代有线固定电话一样。
买铁塔不如直接买中国移动和中国电信，目前股息率差不多，只有三大运营商利润增长保证，铁塔才有机会发展，属于看人脸色的公司。在A股还没什么问题，在港股是个慕强慕大的市场，对小和弱有天生不信任，跌可以跌到你怀疑人生。
铁塔折旧的资产除了＂铁塔＂之外，还有很多机房和通信设备，这些ICT设备一般寿命就是5～10年，这些是真折旧。
买它不如买它的股东和客户移动联通电信
e，运营资金少，这个是错的。每一年铁塔的资本开支都300亿+，年年不少，这个因素拖了后腿，保证持续经营的资金不少的。