谦逊的盈利小气球 的讨论

港股市場，投資人是不看中資壽險股的內含價值，因為不信這個數據，這也是為什麼中資壽險股的PEV 都低於一倍的原因。

CSM是正式的保險合同會計準則下的項目，不可能不信。

综合种种估值指标来看吧，保险业的内含价值只是其中一种方法，也不能过于依赖，如果只看保险公司的pev买保险股就像看pb买银行股，pev和pb一样是普通的估值方法，不要过度信赖。硬要说的话我比较关心未来3-5年内的经营表现，或者说公司内含价值是如何释放兑现的。

那他们难道就信CSM了嘛？我觉得不会的，抛开我说的那两点区别，这两个指标是基于相似的假设和现金流的

请问先生香港市场投资者不看PEV，银行的PB定价也不高，原因是什么，是偏见还是正确的风险定价。感觉这是一个很难证实也很难证伪的案例，涉及到如何对资产定价的问题。国内B股市场也有这个定价偏差，一直比较困惑

內險PEV 低於一倍，內銀PB 低於一倍，因為市場認為中資壽險的EV 有水份，內銀的B 有水份

你想得太简单了，照这样银行就不会有1pb以下了，银行的不良资产也是基于金融工具准则的预期损失模型计算出来的啊，为何大家不信？其他净资产以下估值的股票，资产负债表哪个科目不是照会计准则列报出来的，都是做账而已，保险业也是一样的，不要太高估了保险业的情况。CSM和内含价值，还有石油业度量油气资产价值的pv-10，这些都只是一个普通的模型参考而已。

谢谢🙏！