$新疆众和(SH600888)$ 公布了半年业绩，关注众合主要因为是特变的子公司，而且通过众合的业绩，可以推算特变重要的业务来源，天池能源的业绩。天池能源上半年实现净利润33亿，2季度净利润14.5亿，降的比较多，特变占12.5亿，低于预期。众合二季度业绩为4亿，特变占1.4亿，金矿等其他算1.5亿，变压器电缆2亿，其他投资0.5亿，发电等1亿，所以，非硅业务19亿。如果新特硅料能实现22亿的话，特变占14.5亿，2季度33.5亿利润扣非利润，可能还有一些卖南网能源的利润，可能总共在35亿。如果新特硅料实现不了22亿的利润，那么特变的利润还要低。对于归母净利润，由于南网能源股价下跌，公允价值变动是负的，所以利润还要低一些。
$新特能源(01799)$ 能有多少利润，取决于硅料售价，如果按大全2季度的售价，那么利润会很差，我们预期会高一些，预期硅料22亿利润，加其他，25亿利润。加1季度的，上半年在60亿利润。
新特会不会中期分红，这个也有可能。新特去年没分红，是因为等着回A之后分（其实不IPO，也没钱分），现在看来，回A道路还很漫长，在硅料下跌背景下，过会可能也是问题。上半年经营现金流量净额应该有70亿，考虑到投资10亿，主要为准东10万吨多晶硅，因为到去年底已经投了83亿，上半年考虑500MW电站，可能有个10亿资本金的投入。所以上半年现金可以有50亿增加额，加原来的50多亿，有100亿现金，还是有钱分红的。
所以，对于特变二季度35亿，或者甚至30亿的利润，到底是否符合市场预期？全年悲观点按120亿利润来看吧，肯定是完成不了股权激励的要求了，悲观点，明年也120亿，这也算是周期底部了。这个利润肯定是远高于大全能源的，也高于天合光能，晶科能源，晶澳科技等的23,24年预期。应该在光伏行业的话，排在通威股份，隆基绿能之后了。
目前的股价，相对于这个业绩，依然不高，但是未来股价的空间在哪里，那得看市场情绪了了。
特高压的净利润很高，金冠电气特高压部分毛利率高达65%，而其他只有20%，大连电瓷特高压部分毛利率高达40%，其他只有20%，可见，特高压部分的利润很高，特变中标不少变压器和电线，但是业绩应该贡献在明年了。未来的特高压建设加速，所以特高压这部分有个增长，虽然不多，但是贵在估值高。
具体的，明天出来业绩再点评吧。