幸存者偏差

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无意间翻到了过去的一篇旧文,但我觉得很有必要再转发一次。这种文字发几次都是不嫌多的,要时不时拿出来提醒自己。

从常识来看,长期(10年以上)回报在30%以上的就是神一样的存在,20%以上就是千万里挑一之人;但短期而言,连续数年取得翻番收益的人也不是不存在,虽然这种“股神”大都是昙花一现的类型,但人们总是短视和选择性遗忘失败者,所以股神年年有,但年年均不同。

为什么这些人能在几年内持续保持惊人收益?其实大多数情况不过是概率问题。但往往小概率事件连续发生时,这些人都会认为自己是依靠实力,并非运气,那么这种现象便叫做:幸存者偏差。

所谓幸存者偏差,巴菲特讲过这样一个故事:

假设我们动员全美国2.25亿人明天早上每人赌1美元,猜一下抛出的一个硬币落到地上是正面还是反面,赢家则可以从输家手中赢得1美元。每一天输家被淘汰出局,赢家则把所赢得的钱全部投入,作为第二天的赌注。经过十个早上的比赛,将大约有22万名美国人连续获胜,他们每人可赢得略微超过1,000美元的钱。

人类的虚荣心本性会使这群赢家们开始有些洋洋得意,尽管他们想尽量表现得十分谦虚,但在鸡尾酒会上,为了吸引异性的好感,他们会吹嘘自己在抛硬币上如何技术高超,如何天才过人。

再过十天,(将会有215位连续猜对20次硬币的正反面的赢家,通过这一系列较量,)他们每个人用1美元赢得了100万美元之多。215个赢家赢得225个百万美元,这也意味着其他输家输掉了225百万美元。

这群刚刚成为百万富翁的大赢家们肯定会高兴到发昏,他们很可能会写一本书——“我如何每天只需工作30秒就在20天里用1美元赚到100万美元”。更有甚者,他们可能会在全国飞来飞去,参加各种抛硬币神奇技巧的研讨会,借机嘲笑那些满脸疑问的大学教授们:“如果这种事不可能发生,难道我们这215个大赢家是从天下掉下来的吗?”

事实上,即使是2.25亿只大猩猩参加同样的抛硬币比赛,结果也毫无二致,只不过赢家是连续猜对20次的215只狂妄自大的大猩猩而已。

股市上有很多用抛硬币的方法最后成了幸存者,这种股神到处大肆宣传自己的理念,认为自己水平如何了得,这种幸存者偏差你还不能反驳,不然他会说:如果我是错的,我是怎么保持那么高的收益的?

我们无法改变世界,唯一能做的只有控制好自己。

全部讨论

一个相对分散在不同行业,长期保持15-20只持仓的组合,要获得超额收益的难度是集中型组合的数十倍!这点道理一般人我是不会告诉他的。

2017-04-14 12:56

谢谢! 所以每次遇到收益比我高的 我总是无力反驳··

2017-03-18 15:15

关于这个幸存者偏差的故事,乍看没问题,但实质是偷换概念。因为大家都知道,掷硬币猜正反正常情况下都不应有掷的手法(技术)、掷时的情绪(心理)、掷硬币的重量(基本面)、掷时的日照风力(外在宏观)等等诸多方面的考究。也就是说,一般情况下,正常人都会认为猜正反是随机事件,如果有谁能够因猜正反而总结经验,为以后能够更准确地猜出结果而做出预测及总结,正常人都会认为其为疯子。然而,股市在类比掷硬币方面,却有机可循,一定要认为无机也行,因为每个人的认知能力是有差别的。就如同,现实世界也许还真有通过大量实证研究如何掷硬币能够准确率更高的猜出正反面的人存在。不能因为你不会或你没能力,就去否认别人能力范围内的世界。

2017-03-24 11:14

@管我财:一个相对分散在不同行业,长期保持15-20只持仓的组合,要获得超额收益的难度是集中型组合的数十倍!这点道理一般人我是不会告诉他的。

2017-03-20 23:43

概率论

2017-03-20 16:48

我们无法改变世界,唯一能做的只有控制好自己。

2017-03-20 10:20

“我如何每天只需工作30秒就在20天里用1美元赚到100万美元”

2017-03-19 20:09

2017-03-19 18:46

深刻的文章,对一件事很有把握的时候,要想办法证明自己是错的

2017-03-19 18:15

长期稳定收益才是关键