小市值组合是这几年A股最牛的策略，原因很好理解，IPO管制下的壳价值，我做了一个小市值定期再平衡的轮动（去掉新股和停盘），3年收益高达15倍！那么这个策略未来是否能继续采用呢（当然作为产品使用的话，肯定需要加入辅助策略控制高回撤）？

风险在于：
1）A股的风险偏好回归——目前的市值最小在30亿左右（去掉新股和停盘），而14年最小市值不到10亿，07年牛市时更是2亿不到，风险偏好这几年光速提升（有通胀的因素，但现在的通胀不可能比14年提升3倍，更多的是货币和利率的因素）。所以最低市值未来出现下降也不是不可能…
2）制度上越来越接轨成熟市场，如果IPO继续加速，甚至注册制和退市制开始严格推行，那么壳价值会大幅降低，可以对比美、港、台股，他们的最低市值低的吓人。