从希腊谈起——大类资产配置之外汇

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希腊危机简而言之,希腊现在还不上钱,还需要借更多的钱,然而一直无法与债主达成协议,到目前为止,这部“宫斗剧”已经反反复复的上演了超过一个月。希腊的谈判对象主要有三个,欧盟,欧央行以及国际货币基金组织(IMF)。希腊的主要谈判手段是两个,一是以之前的欠款违约威胁债权人;二是,认为欧洲经济已经被自己所捆绑。希腊对于债权人的要求,有两点,一是债务减记,希腊要求再度减记30%;二是尽量减少紧缩要求,用希腊总理的话表示:“不能接受庞大债务和紧缩同时存在”。

然而,随着双方斗法的你来我往,经过一个月,现在事情又回到了原点。希腊通过公投否决了此前的解决提案;而作为回应,债权人将提案作废,以至于谈判又要从头开始。

希腊走向何方不得而知?可以肯定的有两点:第一,由于获得民众的支持,齐普拉斯重新获得与国际债券人谈判的筹码;第二,这样的公投结果是国际债权人(尤其是德国)最不愿意看到的,他们可能将之解读为希腊完全没有合作意愿的强烈信号,考虑到IMF,欧央行,以及众多欧元区成员国已经倾向于更加强硬的立场,国际债权人“主动放弃”希腊的风险也显著升温。从目前的局势来看,顺利解决希腊债务危机的可能性正持续递减。

希腊危机持续,近期又恰逢A股的暴跌行情,不少投资者目前目光转向外汇市场,动乱的市场往往蕴含着大量的交易机会。

美国经济正在持续复苏,预期美国今年稍后将恢复加息周期,一国利率通常代表其货币的价格,这促使不断有投资者涌入美元资产押注美元走强。事实上过去一年美元已经大幅升值。近期希腊危机以及股市暴跌引发的一轮避险情绪为美元走强进一步推波助澜。

美联储主席耶伦周五(7月10日)在讲话中再度暗示了在年内开始加息进程的前景,并回避了近期中国股市震荡和希腊濒临退欧对美国经济的冲击,这使得美元多头信心再度获得提振。而业内机构道明证券(TD Securities)因而表示,耶伦料在下周的国会证词讲话中进一步暗示加息前景。

按日程安排,耶伦将于下周三至周四(7月15-16日)在国会众参两院出席半年度听证会。而耶伦也可能趁此机会向市场透露更多的政策指引信息,两院议员也可能会就其最关心的未来加息前景问题向耶伦密集发问。道明预计,届时耶伦将会更强力地暗示在年内开始加息这一预期。其偏向鹰派的政策措辞将对美元汇价构成进一步利多。

虽然耶伦并不会直截了当地表示一定会在某个时间点上采取政策行动,而是会继续发挥“太极神功”,但她确实会在字里行间对政策紧缩前景加加以更多透露。尤其,她会对美国近期经济状况进一步转好的状况予以肯定,并借此强化美联储对经济前景所持的“谨慎乐观”的态度。

联邦公开市场委员会(FOMC)在上周公布的6月会议纪要中明确表示,将密切关注国外经济增长,特别是中国和其他新兴市场。

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全部讨论

2015-07-22 21:27

学习

2015-07-14 22:35

IB那边头寸都放一起更好对冲吧,而且两个资产实力没法比的

2015-07-14 16:28

很明显 RMB贬值预期很高

2015-07-14 16:14

福汇是美国纽交所的上市公司,而且在全球很多主要国家有牌照并受到正规监管,资金受到保护,对出入金福汇是没有限制。有关瑞郎事件,现在已经得到有效的处理。福汇现在是正常运作。相关的信息,福汇有发放新闻稿到官网,大家可以查看。

2015-07-14 15:23

请问福汇CNH空头头寸需要承担的利率大致多高,USD多头应该是零利率?@价值at风险

2015-07-14 11:55

请问价值兄,您认为如果未来美元走强,人民币的贬值速度会快于日元和欧元吗?

2015-07-14 11:32

未来确定性的是美元与欧元齐跌。相对于商品而言。

2015-07-14 11:08

真的金融危机时,这个平台会不会被国家管制

2015-07-14 10:53

对于中高产阶级来说,美元的多头头寸是进行大类资产配置时必要的选项