看了一下，道琼斯指数从1905到1942年，整整37年确实没涨。

根源在于融资 而非抄底
相反 当时抄底的人很多 后来不少人赚了大钱 比如巴菲特的老师
很多人没怎么下场投资过 所以不清楚真正的风险在哪里
Real risk is the risk of permanent loss, Buffett says.

1880年还没有标准普尔500指数，这个指数诞生于1957年

这个年化0.5%。我是不太信。那个时候有指数。道琼斯好像也没那么早。1880到1942美国也属于快速增长期。

本质上看，美股真正走牛是美国在二战后正式确立霸主地位以后，1880-1942应该被称为新兴经济体。

像极了2007和2015

再次说明要发大财还得靠时代背景的运气，牛如巴菲特要是放在几十年大盘不涨的背景下，就靠个股交易能有多高收益，真要打个大问号。

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这是全收益指数吗？