基本认同图中观点。此前很多不懂股票/低风险偏好的人大都选择买稳定收益的各种宝/理财，随后为了加大直接融资/注册制，国家开始强压理财规模和收益（余额宝的收益一度大降），然后各平台也开始强推基金（互联网平台购买基金异常容易），最后叠加全球放水股市大涨，于是这些低风险偏好不懂炒股的人开始选择买基金的方式入场，这使得股市加速上涨，愈发让他们觉得买公募是低风险高收益的事，于是继续加仓…唯一的问题是，真的开始跌了，风险出现了，他们意识到买基金和买理财还是不同的，会有真金白银的亏损，于是那些低风险偏好的人很快就会离开市场，基金大幅赎回，这会让股市低迷，从而导致更多的亏损更多的赎回，这就向下的正反馈了。虽然这个正反馈的逻辑在速度是远比不上15年杠杆牛市去杠杆时的速度，但也要小心这个逻辑最终某天的证实。