忠告：千万不要被低估值的港股给毒害！

我最近发现了一个秘密，那就是同时做港股和A股很容易得精神分裂，为什么呢？因为当你习惯了港股的估值体系后，你回到A股即便是降低估值要求到港股的2、3倍，照样也只能买到一堆看似便宜的垃圾股，除非你彻底放下“节操”，无脑买入长期确定性高的优秀公司（比如图1我关注的一些优质白马），一边高喊去他娘的PE/PB/DCF，一边默念50倍真便宜，70倍是最舒服的区间，100倍只要趋势在继续拿……

举个因我没能精神分裂而错过的A股吧，这里就不说那些动则五十上百倍的白马了，就说说在A股为数不多我还在投资的拐点股吧，从5年前开始我一直在关注民营三方检测龙头华测。以前中国的三方检测基本都是国有垄断（因为牌照和公信力），在14年国家决定大幅开放这块市场，民营检测大幅发展。公司虽然是龙头，但因16-17年大量建设三方实验室（16年还大举募资建设），扩张初期投入较大，净利润下滑，股价低迷，18年初业绩最糟糕时，股价一度跌至3.3元，此后中报过后我判断拐点的迹象出现（图3是公司内部研报），即营收加速，毛利率提升，意味着新建实验室开始跨过盈亏平衡点，虽然净利润尚未大幅提升，但这就是典型的拐点特征。

但当时按照乐观的业绩增速，前瞻PE也超过40倍。再退一步说，即便我特别牛，能在Q1业绩最差股价最低的时候预判到公司未来出现的拐点，当时我想我也应该不会选择重仓买入（以后视镜推算，当时的前瞻PE 有30倍以上），因为我受到港股困境股个位数PE/0.5以下PB的长期摧残，即便我已经把A股困境股的标准放宽到20倍PE/2PB，我也注定会错过这些优质公司。后面的事就是大家喜闻乐见的踏空了，公司股价一路扶摇直上，现在PE奔着60倍去了。注意高毅邓晓峰也是在Q2拐点出现后开始建仓的，显然，他应该是没长期投资过港股，没有像我这样被港股那变态估值市场给“洗脑和毒害”。

所以说，港股害人不浅呐！大家千万不要来港股买10多倍乃至个位数PE，双数位增长/ROE，股息率5-10%的港股，毕竟亏钱是小事，一旦被低估值毒害洗脑就完蛋了。你们看我现在多惨，因为没有精神分裂，无法分别用两个思维逻辑模式在两个市场同时操作，我已经彻底和A股的优质长牛股无缘了——图1中的90%公司都是我关注多年的优质A股，一直在我的核心股池中（核心股池一般就30个A股），但就是因为该死的港股给我洗脑，让我的估值锚在A股彻底的坏掉，使得我错过了他们几倍的涨幅，而且以后还会继续错过A股优质白马，就算以后他们的业绩和估值继续双击（PE 100、200，股价翻出5倍、10倍）都和我无缘了。而这时的我只能安慰自己说，我是去港股提前适应10年后注册制全面放开估值体系接轨成熟市场的A股了。

PS.本人不持有华测，未来也不计划交易，同时也不持有图1的若干公司，未来大概不选择会交易。

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