1、PMI前瞻数据
6月官方制造业PMI 49.4，持平于前值。五大分项中，生产指数和新订单指数分别拖累0.10、0.06，原材料库存指数和供应商配送时间指数分别正向推动0.08、0.11.
李奇霖点评：
生产指数从51.7下降到51.3，和六大发电集团日均耗煤趋势有所分化，这一高频指标6月环比增长6.7%。需求指标都出现回落，新订单指数从49.8下降到49.6，新出口订单指数从46.5下降到46.3，反映内需的进口指数也从47.1下降到46.8。
内外需继续放缓，和4月后政策转向结构性去杠杆、外部贸易环境恶化有关。结合两个库存指数、采购量，以及生产经营活动预期指数看，经济目前仍然处于被动补库存到主动去库存阶段。
主要原材料价格指数跌破荣枯线到49.0，出厂价格指数从49.0下降到45.4，工业企业利润增速6月可能再度转负。
从业人员指数从47.0下降到46.9，创下2009年3月以来的新低，稳就业仍然面临着较大压力。
整体来看，6月官方制造业PMI止跌，但生产和需求的分类指数都出现放缓，经济企稳的动能并不足。在外部贸易环境改善的同时，稳内需的政策也需继续发力，加大减税降费力度来稳消费和制造业投资。
6月财新制造业PMI录得49.4，低于前值50.2，和预期的50.1。
财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生表示，6月中国制造业景气度明显下降，经济进一步承压，内需明显收缩，外需仍受“抢出口“因素支撑，企业家信心快速下滑。逆周期政策的进一步发力十分必要，新基建、高技术制造业及消费等可能成为政策的主要抓手。
2、进出口和外汇
6月我国以美元计价出口同比-1.3%（前值1.1%），重回负增。6月海外主要经济体中，美、欧、日制造业PMI均继续回落，显示海外经济环境依然趋弱，抑制整体外需。 6月我国对美国（-7.8%）出口增速再度回落，对欧盟（-3.0%）出口增速从5月的6.1%大幅下滑转负，对日本（2.4%）出口增速小幅回升。新兴经济体中，对印度（-5.5%）、中国香港（-8.2%）出口增速回落，对东盟（12.9%）、韩国（3.0%）出口增速改善。
6月我国进口同比增速-7.3%（前值-8.5%），跌幅小幅收窄，去年同期进口亦有低基数。从数量看，6月我国进口大豆（-25.1%）、铜（-27.6%）增速维持低位，进口铁矿石（-9.7%）跌幅略有收窄，进口原油（15.2%）大幅回升；从金额看，进口原油（8.2%）、铁矿石（34.6%）增速回升，进口铜（-34.4%）跌幅扩大。
6月贸易顺差回升至509.8亿美元。上半年我国对美出口和进口累计增速分别下滑8.1%和29.9%，衰退性顺差进一步扩大。
在5月出口数据改善后，6月继续下滑，不及市场预期，主要5月是抢出口效应，6月开始消散。
中国6月外汇储备31192.3亿美元，预期31100亿美元，前值31010亿美元。此外数据还显示，中国6月黄金储备6194万盎司，环比增33万盎司，连续7个月增持。由于美元在6月出现下跌和国际金融市场资产价格上涨，使得汇率折算和资产价格变化成为推动外汇储备超预期的主要因素。不过以SDR计价的外汇储备为22437.12亿SDR，环比5月下降72.76亿SDR。
3、金融数据
中国6月社会融资规模增量2.26万亿元人民币，预期1.9万亿元，前值1.4万亿元。6月新增人民币贷款为1.66万亿元，预期1.675万亿元，前值1.18万亿元。6月M2货币供应同比8.5%，预期8.6%，前值8.5%。6月M1货币供应同比4.4%，预期3.5%，前值3.4%。
6月人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增1800亿元。其中，居民部门贷款增加约7600亿元，较去年同期多增540多亿元，从结构看，居民短贷和中长贷分别增加近2700亿元和4900亿元，分别同比多增297和224亿元。
企业部门贷款增加9100多亿元，同比少增700多亿，从结构看，企业短贷增加4400多亿元，同比多增约1800亿元；票据融资增加约960亿元，同比大幅少增近2000亿元；而企业中长贷增加近3800亿元，同比连续第三个月少增，但幅度收窄至250亿，中长贷需求仍偏弱。
6月新增社融2.26万亿元，同比多增7705亿元，其中，对实体发放贷款1.67万亿元，基本持平去年同期；表外非标融资减少2100多亿元，同比少减近4800亿元；地方政府专项债券净融资3500多亿元，同比多增2500多亿元，为年内新高、也远高于过去两年的同期水平；企业债券和股票融资基本持平去年同期，分别同比少增59和105亿元。综合来看，6月社融多增的主要贡献是非标的少减和地方专项债的多增。
6月社融存量增速从5月的10.6%继续回升至10.9%，测算若不含专项债社融存量增速从9.6%回升至9.8%，政府和社会总融资存量增速从10.9%回升至11.1%。企业各类总融资增速从6.5%升至6.7%。
社融2.26万亿超市场预期，主要是地方专项债支撑；而贷款是符合预期，从结构看，新增贷款不乐观，依靠居民部门贷款与企业部门短期贷款支撑，长期贷款下滑不是好事。此外，此前贡献的表外资产环比开始下滑（金融机构又开始去杠杆）
从未来看，随着房地产信托业务与表内贷款的收紧，地产端的信用派生力量将被抑制，同时由于中小银行的缩表压力+非银机构的负债融资压力加大，中低评级企业主体的融资压力也在加大，信贷走向并不乐观。
3、工业和投资
2019年6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，比5月份加快1.3个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.68%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。
其中，农副食品加工业增长2.5%（上月+4.4%），纺织业增长1.6%（+0.7%），化学原料和化学制品制造业增长5.4%（+3.5%），非金属矿物制品业增长9.5%（+9.9%），黑色金属冶炼和压延加工业增长13.7%（+11.7%），有色金属冶炼和压延加工业增长12.9%（+9.4%），通用设备制造业增长2.6%（+2.5%），专用设备制造业增长5.3%（+4.9%），汽车制造业下降2.5%（-4.7%），铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长14.5%（+8.3%），电气机械和器材制造业增长11.3%（+8.8%），计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.4%（+10.6%），电力、热力生产和供应业增长5.6%（+5%）。
2019年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）299100亿元，同比增长5.8%，增速比1-5月份提高0.2个百分点。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资180289亿元，同比增长5.7%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。
分产业看，第一产业投资8430亿元，同比下降0.6%，降幅比1-5月份收窄1.7个百分点；第二产业投资100070亿元，增长2.9%，增速回落0.3个百分点；第三产业投资190600亿元，增长7.4%，增速提高0.3个百分点。
第二产业中，工业投资同比增长3.3%，增速比1-5月份回落0.2个百分点；其中，采矿业投资增长22.3%，增速回落3.8个百分点；制造业投资增长3%，增速提高0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降0.5%，1-5月份为增长0.8%。
第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.1%，增速比1-5月份提高0.1个百分点。其中，水利管理业投资增长1.1%，1-5月份为下降1.8%；公共设施管理业投资下降0.3%，降幅收窄0.5个百分点；道路运输业投资增长8.1%，增速提高1.9个百分点；铁路运输业投资增长14.1%，增速回落1个百分点。
固定资产投资增速在4月5月持续下滑后，终于依靠第三产业的表现止跌。
4、消费和通胀
6月CPI同比2.7%（前值2.7%），PPI同比0%（前值0.6%）。
从环比看，CPI由上月持平转为下降0.1%。其中，食品价格下降0.3%，影响CPI下降约0.06个百分点；非食品价格下降0.1%，影响CPI下降约0.05个百分点。从同比看，CPI 上涨2.7%，涨幅与上月相同。其中，食品价格上涨8.3%，影响CPI上涨约1.58个百分点；非食品价格上涨1.4%，影响CPI上涨约1.10个百分点。在食品中，鲜果价格上涨42.7%，涨幅比上月扩大16.0个百分点，影响CPI上涨约0.71个百分点；猪肉价格上涨21.1%，涨幅比上月扩大2.9个百分点，影响CPI上涨约0.45个百分点。
从环比看，PPI由上月上涨0.2%转为下降0.3%。其中，生产资料价格由上月上涨0.2%转为下降0.4%，生活资料价格由上月上涨0.1%转为持平。从同比看，PPI由上月上涨0.6%转为持平。其中，生产资料价格由上月上涨0.6%转为下降0.3%；生活资料价格上涨0.9%，涨幅与上月相同。
李奇霖评6月物价数据：
6月CPI食品与非食品走势继续分化，食品项同比从7.7%上升到8.3%，创下2012年2月以来的新高。同比波动较大的食品分项中，鲜果项同比从26.7%上升到42.7%，猪肉项同比也上升，而鲜菜和蛋类同比下降。非食品项同比从1.6%下降到1.4%，是2016年9月以来的最低值。
PPI环比-0.3%，同比从0.6%下降到0，略低于预期。PPI同比下降由生产资料拖累，其同比从0.6%下降到-0.3%，而生活资料同比持平于0.9%。采掘工业（从1.9%到-0.1%）和原材料工业（从0.2%下降到-1.0%）环比都明显下降。生活资料中，耐用消费品PPI环比连续5个月负增长后，6月开始止跌。
从食品和非食品的分化看，今年通胀的风险主要是供给端，尤其是水果和猪肉。水果价格的高点大概率已过，但可能要继续维持高位直到八九月水果上市。而从今年一季度养殖户补栏意愿不强但仔猪价格大涨看，三季度开始生猪供给压力可能进一步凸显，猪肉价格压力可能超过市场预期。我们测算，由于猪肉涨价和油价低基数，四季度单月CPI同比有超过3%的风险。不过由于只是单月突破3%，并非整个季度都在3%以上，加之主要是供给因素引起的，总需求并不支持CPI同比持续高位，通胀风险整体可控。
6月份社会消费品零售总额33878亿元，同比增长9.8%。预期8.2%，前值8.1%。6月消费数据看起来很不错，但扣除通胀因素后细看结构，或许没有那么乐观。
6月和5月分类消费品的增速对比如下：
注意到，受利于国5清库存影响，汽车消费大幅回升（7月初汽车销售数据已经大幅回落），以及在618化妆品类消费非常好的情况下，化妆品类的增速也大幅加快，这2个是消费增速回升的主要支撑。而其他品类，比如食品饮料通信增速反而下滑了，其他的也大都表现平平。地产相关的家电、家具、建材有小幅回升。
上半年，全国网上零售额48161亿元，同比增长17.8%，和前5个月持平。
在5月下滑后，6月房地产销售和投资数据继续回落。累计销售面积增速从-1.6%下跌至-1.8%，累计销售金额增速从6.1%下降至5.6%，累计投资增速从11.2%下降至10.9%，新开工面积增速也从10.5%回落至10.1%。房住不炒调控基调下，开发商融资环境进一步收紧，到位资金增速从7.6%下降至7.2%。