之前在讨论A股高估值和垃圾题材炒作时，我的观点是大都是散户自己“作”的。炒高股价的是散户，高位接盘的也是散户，跌下来叫苦不迭的也是散户，每次都有一堆人跳出来反驳说散户根本没那么大的能力拉高股价。对此我真的很无语，这里再解释一下，以后不会再解释了。
在A股整体散户开户比例超过99%，以2018年中报数据算，散户持有的自由流通市值占比达到40.5%，如果扣除不会频繁买卖的法人股东（大股东）的20%持股比例，散户的占比就更高了，注意2018年散户的占比还下来很多，在前几年扣除大股东持股，散户的持股市值甚至超过80%，遥遥领先公募私募外资等各类机构投资者。
作为对比，其他主要资本市场中，美国、日本、中国香港、英国、法国市场的个人投资者持有的市值占比分别仅为4.14%、4.59%、6.82%、2.74%和1.97%。
所以，那些题材股、次新股、妖股、小盘股、ST、高估值等垃圾股票大都是散户瞎买买上去的，创业板15年能有200倍平均PE，就是主要散户干出来的，那些瞎炒瞎买垃圾高估值股票的散户我觉得根本没什么好抱怨的，一地鸡毛不都是自己求仁得仁的结果？
多说几句，在A股不断接轨国际市场的情况下（各种制度已经跟进了），我认为A股的散户占比仍会继续大幅下滑，90%以上的散户一定会被淘汰出市场。同时，随着A股散户数量的不断减少，各类妖魔鬼怪公司也必然原形毕露，各种高估值垃圾题材股最终的结局就是仙股化乃至退市（即我一直持有的观点——A股港股化）。所以，现在国家要去救这些垃圾公司只是救急不救穷，救的是流动性而不是股价，毕竟上头清楚知道救得了一时救不了一世——没有9菜接盘的垃圾股必然只有死路一条呀~！
PS.关于A股市场投资者构成的详细研究券商做了不少了，有兴趣的可以看海通首席做的这篇报告网页链接