银行股上涨的预期主要来自1.紧货币后带来的利差扩张。2.经济修复后带来的不良的改善。

但是从反方向来思考，货币收紧会加速信用风险的暴露，所以导致政策很难进一步持续的收紧。而且最近还要关注华融的风险问题，目前看大概率会走向破产，那么就会在向市场传达信用风险暴露是大势所趋的信号。而这就进一步倒逼政策不会进一步收缩。同时从社会融资总量来看，未来可能还会进一步下降，那么对于银行来说必定会增抢优质的信贷资产，导致开门红后信贷增量投放的空间有限。综合上述两个情况的分析，很可能银行业净息差的扩张就会被证伪。

同时不良贷款的出清确实也是大势所趋，但是今年存在一些地方暴雷的可能，也会压制风险偏好，而且从目前一季度的新客户不良来看，并没有那么乐观。再如果考虑到经济的增速从二季度开始就会下降，虽然基本面的修复在持续，但是边际在恶化，而市场思维又是老千层饼思维了，不排除会用这个说事。

那么从上述几个角度考虑，银行板块也还是存在压制估值修复的负面因素，虽然我还是看好今年整体行业的基本面的修复，但是这几个问题不得不先考虑进来有备无患。毕竟鬼故事年年有，今年万一也闹鬼呢$民生银行(SH600016)$ $兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$