$华东医药(SZ000963)$ $信立泰(SZ002294)$ $Provention Bio(PRVB)$ 华东又花了1.9亿美金买了一个治疗红斑狼疮（美国1期临床）的双抗药物，PRV-3279，这个药还有另外一个适应症是预防或降低基因治疗的免疫原性（临床前）。还在临床一期，仅大中华区授权就接近2亿美金，这要是换算成全球的权益，估计得奔10亿美金去了。

华东去年从immunoGen花3亿美金买了一个3期临床的卵巢癌药物（FIC），再加上花3.7亿人民币收购荃信20%的股权，拿到了乌苏奴单抗生物类似药的入场券（国内研发进度前三）。

可以看出，1）华东的确财大气粗，在没圈钱的基础上能这样收购，可见这些年阿卡波糖和百令挣的是真金白银；2）华东对于创新药有着长远的布局，目前主要还是license-in 为主；3）华东之前的强势领域是糖尿病和免疫制剂，看他目前的并购领域，基本上都跟这两个领域相关，还算靠谱。

虽然这几个工作日华东跟着医美概念被爆炒了一通，但医美的蛋糕上限在那里（肉毒素+玻尿酸+胶原蛋白，都没法跟糖尿病药物相比）。而且目前我国在医美相关领域的规范还不是很明确，一旦因为健康或社会观念原因，有可能会带来类似仿制药被集采的事件。从长远看，公司的重心还是会放在创新药。

关于被收购方provention Bio, 该公司目前还没有任何产品上市，2019营收额为0，该公司主要在研的产品是：1）抗CD3单克隆抗体（预防或延缓I型糖尿病，BLA）；2）抗1L-15单克隆抗体（治疗乳靡泻，II期）；3）就是这次被华东收购的PRV-3729。如果单从华东收购的金额来看，PRVB仅3729这个药就值十亿美金（全球），更不要说还有研发更靠前的两个产品。但PRVB的市值长期就在10亿美金附近震荡，之前信立泰小叶总说的药物一级市场价格超过二级市场估值的现象果然存在。

所以，这个问题就变成到底是华东高估了药物的权益价格，还是美国市场低估了PRVB的价值？

其实答案也很明显：国内市场的创新药估值远高于美国（大概2-3倍）。而估值的泡沫是会进一步被拱大，还是逐渐回归到合理估值区间，就看国内这些创新药企的增速以及资本的狂热程度。

现在看高龄资本肆无忌惮地推高国内创新药企一级市场的股权价值，其实也是在资本层面帮助其合作企业构筑起护城河，变相阻碍后面的仿制药企转型创新药企。

赤裸裸地阳谋啊！