roe前低后高//@山行:回复@漫步价值线: 这个回复，基本解释了原因。除了以上的火电拉低，大量在建工程掩盖，以及新能源项目的roe都是前低后高。还有一个原因是，历史项目因为国家拖欠补贴，导致公司有大量应收账款，同时又要去举债，压低了roe和roa。2021年之后的项目，不存在国家补贴问题，现金流会好很多。也就是说，看未来，新投产项目，会不一样，随着新投产平价项目增多，占比增大，会导致整个报表尤其是现金流量表变好。神华和海油都是行业里面资源非常优秀的公司，比他们ROE低不一定代表就不行不能投（比如长江电力的roe就比海油低）。甚至，神华的roe是因为大量的冗余现金，拉低了roe，实际roe可以做到高一大截。