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如果非要来个毛估估，我们要分2块来考虑。
而且，主要就是自营品业务，占比90%，如果放长期看，只有自营品业务，带货业务可以忽略不计，这也就明白了直播间人数不是重点了。
1-自营品，25财年收入100亿，毛利润20亿，净利润10亿。（这个应该是管理层的目标）
这里简单按照20倍估值，就是200亿。
2-东方甄选带货，25财年40亿，毛利润6亿，净利润2亿。
3-宇辉同行带货25财年80亿，毛利润12亿，净利润8亿，假设宇辉分走50%净利润，东方甄选分50%，就是4亿。
2+3就是6亿。这里简单按照5倍估值，就是30亿。也就是说，宇辉同行和东方甄选代销的估值只有30亿，和交个朋友差不多。
我给东方甄选的毛估估就是200+30+50（手上现金）=280亿。
这里也可以看出，自营品业务是核心，这里的估值没考虑自营品净利润的增速，而我们应该能预测，自营品收入增速超过50%，净利润增速应该也不低。
所以，东方甄选的估值下线是280亿，也正好是股票激励时对应的股价29港币。和当初准备定向增发给新东方的31.75港币差不多。这说明俞老师他们自己是算过的。俞老师的增持价是24港币，他肯定是认为低估了，所以增持。
如果我是俞老师，现在的股价，应该用新东方在二级市场上继续加仓，至少再拿出8亿港币。
东方甄选的上限，取决于自营品业务的发展，如果5年内收入过500亿，10年内过1000亿，那东方甄选的上限至少是山姆。很多人现在无法相信这会发生，但我相信这必将发生，东方甄选会成为中国人自己的山姆，就像各行各业都会有能与国际巨头抗衡的中国品牌一样。$东方甄选(01797)$
财报这么晚？