【和璞观察】2024年05月23日，《举牌！积极推动保险资金进入股市》据报道，中国保险行业协会信息显示，去年全年险资举牌上市公司次数达到9次，这一数字不仅超越了前两年之和，显露出险资回归资本市场上的趋势正在加强。在当前低利率环境下，在权益投资领域，A股市场的广阔天地中，险资正以其雄厚的资金实力，逐渐成为不可忽视的机构投资者。目前保险资金在股票和基金的投资总额已达到3.48万亿元，但在整个保险资金运用余额中占比仅为12.3%，表明险资在股市的投资还有很大的提升空间。

-------长城人寿，作为这场举牌浪潮中的急先锋，近一年来频频出击，成为市场焦点。截至5月22日，长城人寿在中原高速、浙江交科、无锡银行、金融街、江南水务、城发环境等6家上市公司中，持有的权益股份均达到或超过5%。除金融街外，其余5家上市公司均为近一年内的举牌标的。特别是江南水务和城发环境，长城人寿的持股量紧随并列第一大股东之后，其影响力不容小觑。

------监管方面，也在积极推动保险资金进入股市，倡导长期投资和价值投资的理念。2023年9月，国家金融监督管理总局出台《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，降低部分资产的风险因子，有效减轻了保险公司资本消耗，促进了其权益类资产投资的积极性。财政部随后延长了国有商业保险公司的"净资产收益率"考核周期，鼓励长期稳健经营。与此同时，经历了两年的市场深度调整之后，当前股市正处于一个价值洼地，为长期投资提供了一个难得的绝佳时机。这样的市场环境，无疑激发了险资的举牌热情，它们开始更加积极地寻找并投资那些具有长期增长潜力的优质企业。值得注意的是，险资的举牌行为正在发生着积极的变化。与过去那种以"野蛮人"之姿闯入市场、代表大股东意志的激进风格不同，险资现在的举牌行为更显稳健和审慎。

-------从举牌标的来看，以长城人寿为例，多聚焦于环保、基建、新能源等“风口”领域，这些行业不仅符合国家政策导向，更是当前国家重点发展的领域，具有巨大的增长潜力，因此成为险资关注的焦点。这一策略显示出险资在资本市场上的多元化布局和深远考量，也反映出险资寻求价值投资和长期回报的坚定决心。不过，这背后的故事可能并不像表面上那般光鲜。无利不起早，险资的这一举动，似乎能在公用事业涨价的号角声中发现端倪。从燃气价格的联动上涨到高铁票价的优化调整，再到自来水价格的改革听证，险资的这种举牌策略，一方面看是对价值投资和长期回报的追求，另一方面看更像是一场对公共资源涨价红利的精准捕捉。

-------从会计准则的角度来看，当保险公司持有上市公司有表决权股份并具有重大影响时，便应当按照长期股权投资法中的权益法进行确认和计量。因此，险资举牌上市公司，在一定程度上具有平滑利润波动的功能，有助于保险公司实现财务的稳健和可持续发展。

------从举牌资金来源来看，险资的举牌不再与万能险账户有关，而是多来自自有资金、保险责任准备金等，这一变化标志着险资举牌行为的成熟与规范，也体现了其对资本市场的长期承诺与责任。

------十年磨一剑，险资在资本市场的航道上经历了风浪与挑战，如今正驶向更为成熟稳健的未来。随着市场对透明度和责任性的要求日益提高，监管框架不断完善，险资的投资行为也更加规范和审慎。作为资本市场的重要参与者，险资的投资将更加注重价值发现和长期增长，而不再是短期的投机行为。未来，险资将更多地聚焦于支持实体经济，支持国家战略性新兴产业的发展，同时，它们也将在资本市场中发挥更加积极和建设性的作用。险资的航船，将在更加规范和透明的海域中，驶向更加广阔的星辰大海。

------卞和以为，险资是信奉长线是金理念的，大牛股$万丰奥威(SZ002085)$ ，百年人寿持股8.87%，百年人寿是于2015年9月买入的。

-------$保险及其他(BK0056)$ $中国平安(SH601318)$