2023年10月30日，财政部发文，明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。这有利于降低短期考核对保险资金投资行为的影响，提升保险资金入市的积极性和稳定性，优化市场结构，降低市场波动，促进资本市场平稳健康发展。网页链接 $中国平安(SH601318)$
保险资金运用余额27.18万亿元
金融监管总局最新数据显示，截至今年9月末，保险资金运用余额27.18万亿元，同比增长10.8%。其中，投资股票和证券投资基金为3.48万亿元，占比12.80%。2016年以来，保险资金投资股票、基金的比例基本稳定在10%-15%之间，距离监管部门规定的权益类资产投资比例上限还有很大空间。因此，今年以来，金融监管部门持续引导、推动保险资金等中长期资金入市。根据2022年报披露信息，由财政部或中央汇金控股的8家保险公司：中国人民保险、中国人寿保险、中国太平保险、中国出口信用保险、中国农业再保险、中国再保险、新华人寿保险、中汇人寿保险，截至2022年底，资金运用规模共9.37万亿元，占全行业资金运用余额的比例约34.74%。
优化保险公司偿付能力监管标准
2023年9月10日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，降低了对负债久期长的保险品种的偿付能力要求，进一步引导“长钱长投”，同时，降低了保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、公募REITs的风险因子，并要求保险公司加强投资绩效长周期考核，有利于提高保险资金投资权益类资产的积极性和稳定性。监管迎来“松绑”，险资入市空间由此扩大，据东吴证券测算，若调低风险因子所释放的最低资本全部增配沪深300股票，那么保险资金进入股票市场的规模将增加1953亿元。
2023年10月30日，财政部《通知》聚焦保险行业的排头兵，目的在于发挥关键少数的示范引领作用。具体来看，《通知》明确，3年周期考核指标为“3年周期净资产收益率(权重为50%)”，当年度考核指标为“当年净资产收益率(权重为50%)”，相关要求自印发之日起施行，其他商业保险公司可参照执行“对国有商业保险公司实施长周期考核，有助于引导保险行业全面践行长期投资、价值投资理念，提高保险行业整体投资股票、基金等权益类资产的积极性和稳定性，有助于增加资本市场中长期资金规模，提高机构投资者占比，改善市场结构，降低市场波动，优化市场生态，推动资本市场高质量发展，更好发挥资本市场优化资源配置、服务实体经济的功能。”业内人士称。
提高险资入市积极性
本次《通知》再次聚焦保险资金，业内人士认为，保险负债具有长期性，从资产负债期限匹配方面来看，保险资金天然具有长期性，风险承受能力较高，短期流动性要求较低，具备投资股票、基金等权益类资产的能力和条件。
近年来，随着固定收益类资产收益率持续下行，可以为保险资金提供可靠稳定收益来源的“安全垫”型资产越发稀缺，在刚性负债压力下，为避免利差损，保险公司加大权益类资产投资力度的要求事实上也更加迫切。因此，《通知》对国有商业保险公司实施三年长周期考核，有助于降低短期考核对其投资运作的不利影响，提高其投资股票、基金等权益类资产的积极性。
此外，股票、基金等权益类资产的波动性较大，涨跌周期通常超过一年。对国有商业保险公司实施三年长周期考核，有助于提升保险资金对权益类资产短期波动的容忍度，缓解其为应对考核而追涨杀跌、频繁申赎等短期投资行为，增强国有商业保险公司投资股票、基金等权益类资产的稳定性。
中国险资重仓股分析
保险资金具有负债性、长期性和稳定性，其特性决定了保险资金投资安全性是基础，期限匹配是要求，收益覆盖是目标。保险行业的特性决定了其投资主要偏向股息率较高且估值较低资产。据证券时报记者根据东方财富Choice数据梳理，截至10月30日，已披露三季报的4118家上市公司中，有332家公司前十大流通股东名单出现了险资旗下产品的身影，合计持仓市值达2470.35亿元。
按申万行业分类，险资重仓持有的板块主要有银行、食品饮料、通信、房地产、电力设备、公用事业等。其中，银行是险资持仓最大的板块，截至目前的持仓市值约为1134.13亿元，占比45.91%。具体来看，招商银行是险资第一大重仓股，和谐健康保险股份有限公司-传统-普通保险产品、大家人寿保险股份有限公司-万能产品两大保险资金持有招商银行约19.08亿股，持仓市值高达628.92亿元。浦发银行位列第二，持仓市值达412.73亿元。中国联通持仓市值达156.65亿元。保利发展、贵州茅台、平安银行等获保险资金持仓超50亿元。网页链接
后记：卞和投资
股神巴菲特，致力于投资高价值股票并长期持有而闻名，他靠着长期持有两家美国蓝筹公司，为自己创造出16亿美元的年收入，为自己的退休人生打造巨额股息组合。他曾说过，忘掉以优惠价格购买入公平企业，相反的是，以公平价格购买优质企业。
在巴菲特领导下的伯克希尔哈撒韦公司(BRK)持有股票组合中，有2家蓝筹公司脱颖而出，即苹果和可口可乐。这两家标志性公司不仅为伯克希尔哈撒韦带来了显著的资本增值，而且还是年度股息收入的重要来源，每年为伯克希尔哈撒韦的金库贡献超过16亿美元。
伯克希尔哈撒韦公司对苹果公司的投资，证明了巴菲特认识持久价值的能力。2016年，伯克希尔哈撒韦公司入股苹果股票，此后成为该集团最大的持股公司之一，而且看起来并不便宜。伯克希尔多年来向苹果公司投入360亿美元的投资，但这无疑得到了回报。如今，该公司所持股份价值超过1620亿美元。
中国，何时出现一家类股神公司？