电力行业的一点思考:
1、水电，当前无风险利率水平下，水电估值依然合理。
2、绿电，行业内卷以及制造业水平的提升，单位投资下降对应电价下调，投资光伏、风电收益率水平依然较高。绿电份额有较大的空间，优秀电力运营商业绩还有较大的提升空间。
3、火电，随着风、光大力发展，火电频繁参与调峰调频成为常态单位煤耗必然上升，通过辅助服务以及容量电价得到补偿。随着水（抽水蓄能）风、光大力发展导致火电量需求放缓，煤电需求进入缓慢的下降通道，过往煤电企业受煤炭价格的影响业绩大起大落。可以预见的未来，随着煤电需求的减少，火电业绩稳定性得以提升。
也许用不了几年我们会考虑提升煤炭进口税率（目前特惠税率为、协定税率基本为0）减少海外煤，提振国内煤炭需求。