这几天看了@邢台草帽 从各种角度分析招行的几篇帖子，他认为招行也会沦为平庸的银行。财务方面我懂得不多，我无力反驳。但是看了邢台草帽的文章以及机构分析师这么多年关于招行的研报，大家都没有分析透招行的核心问题：零售的上层，即私人银行的本质。这是招行区别于五大行（或者六大行）和其他股份制银行的显著特征。投资招行一定要懂这点。
我们先来看看招行2019年的年报披露的数据：
招行月日均总资产在50万元的金葵花及以上客户为264.77万户，较上年末增长12.07%，这部分客户占招商银行零售客户总数的1.84%。截至去年年末，招商银行管理的金葵花及以上客户总资产余额为6.09万亿元，较上年末增长10.48%，占全行管理零售客户总资产余额的81.20%。
站在零售业务“顶端”的是总资产在1000万元及以上的私人银行客户。截至2019年年末，招商银行私人银行客户为8.17万户，较上年末增长11.98%，占零售客户总数的万分之5.7。招行管理的私人银行客户总资产为2.23万亿元，较上年末增长9.4%，占招行管理零售客户总资产余额的29.77%; 户均总资产为2731.66万元。
在报表中看似招行金葵花统计的起步是50万，你一看这个数据，混迹雪球、浸淫股市多年的投资者会认为，这些客户都不具有黏性，中国有50万以上资产的人太多了，很有可能是招行客户经理们在季末、年末拉过来充数的客户，过了考核期，钱就可以转走了。此外，雪球的投资者认为，这批这批50万以上的客户，大部分会为了一两个百分点的收益在多家银行进进出出。
其实，说的都没错。可是他们忽略了一个重要的群体，私人银行中的绝大部分客户是黏性很强的一个团体。最有钱的一批客户在这个等字里面，而且是被平均了。他们是招行的基石客户。我们用中国最牛那条街的粤海街道举个不恰当的例子，就是我们做统计的时候，把100多个年薪20万、30万、50万的工作在粤海街道科技园白领，跟马化腾的年薪平均了，然后马化腾就在“等”字里面了。
为什么这样说呢？
第一，这批富豪，大部分是实业起家，深知财富来之不易，风险意识是刻在他们骨子里的。他们需要最稳妥的投资方式，要保证资产绝对的安全，实现财产保值增值即可，至于一年多挣几个亿，少挣几个亿对他们来说意义不大（如果不能站在王健林的角度看“1个亿”的小目标，那么这篇文章不用继续看下去了）。
第二，这批人并不是所有人都像媒体报导中的那些富人的定性：开豪车，买私人飞机，养小蜜，拍电影，挥霍无度。其实，他们可能会花几千万、几个亿买保险，也可以为赈灾扶贫捐出几百万、几千万，但是大部分人日常生活是很简单的，节俭意识已经伴随他们几十年。比如喝早茶“一盅三件”（“一盅”里面的盅，以前指盖杯，现在通指一壶茶，“三件”是指早茶里面的三碟点心，如传统的虾饺、凤爪、烧卖、干蒸、叉烧包、排骨、肠粉等）或者一碗潮州粥，加点萝卜干、橄榄菜就搞掂了。再比如，去年的深圳白石洲旧改引起全国的轰动，因为不少来深打拼的人租房的第一站就是白石洲，影响很大。但是记者们在嫉妒一批农民成为亿万富豪，看不起这批暴发户的时候，他们怎么也不会想到，接受采访的、穿着朴素的白石洲农民这样回复他们：我很早就是亿万富翁了。
第三，这批人是需要周到细致体贴的面对面上门服务的，客户还希望银行帮忙解决生活、工作、家庭的一部分难题。而不是对着冷冰冰的AI客服。所以银行为了维系这批客户还承担了本不属于银行的工作。所以为什么近年来平安银行的私人银行势头很强，因为平安通过保险为这批人提供了他们最需要的资源：医疗。
第四，这批人最大的财富是经济发达地区的房地产，而不是银行存款。为什么北京上海深圳等一线城市的房价降不下来？主要还有一批有钱人，不管房价高还是低，不断买买买，但是一套都不卖，因为这些人认定了房子未来的保值增值功能，短期的波动对他们来说，影响不大，因为他们不需要靠房租和房屋买卖差价维持生活。
第五，总资产在50万元的金葵花及以上客户，有一部分人钱放招行不动的原因，跟这批私人银行中的高端客户心态是一样的。
很多人一辈子为了一线城市有一套房，努力奋斗了很多年，去年深圳北站的《我和我的祖国》快闪，有个片段记录了一位在深打拼14年才实现了换大房子的梦想，把父母接深圳看看自己的家，他的几句话，感动了很多人。视频见：
最后我说句可能会得罪很多人的话：如果在一线城市生活或者工作过一段时间，可能能够更好地理解优秀的银行、地产、保险公司的价值。
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