泰禾被收购自一开始就不是个商业问题，而是个政治问题。因为泰禾不仅仅现金流有巨大问题，资产实际价值早已跌破账面价值，盈利性存疑。

先看看收购泰禾需要付出什么：

1.输血巨额资金。泰禾不仅仅是已逾期的100多亿，还有年内到期的500多亿。这还不算明年到期的1000多亿资金。要接盘泰禾，意味着收购方要么6个月内替它还600多亿，要么耗费巨大的精力，和几十家金融机构、上千个投资人进行债务重组谈判。有这个资金实力和精力的房企就那么几家。

2.实际价值相比账面资产大幅缩水。泰禾的资产包从去年年头上就在圈子里广泛传播，可以说泰禾的项目已被有实力的房企筛了一遍。有盈利的项目还能被世茂等收走，差项目根本无人问津。泰禾这些资产，预计亏损100-200亿。收了就是亏这么多，哪个傻子来。

至于很多泰禾多头强调的，有土储，还都一二线。但我想强调的是，这些资产或许有变现能力（存疑，能变现早就卖了还债了），但由于限价政策的存在，考虑到拿地的高价，项目基本都是亏损的。

甚至还有人强调泰禾什么院子系列什么的，只能说太不了解房地产行业了。房地产哪有什么产品壁垒，砸钱都能做出来。区别是，别家要利润所以不做。泰禾嘛，非正常房企。

3.万科真想收购泰禾嘛，我看不。泰禾资产万科真心看不上，唯一对万科有吸引力的可能就是泰禾的A股壳子，可以装万科物业。但这壳子不好吃，烫嘴。

靴子半落地，感谢万科顶住了政治压力，没有收购泰禾。万科可以适度买点了。$万科A(SZ000002)$ $泰禾集团(SZ000732)$