这两天我又重看了三七互娱的前几个年度的年报及季度报告，发现其中一个年份的一季度报告跟今年的一季度报告非常相似，那就是2019年的1季度报告。
2019年一季度营收32亿，比2018年一季度的16亿增加了近一倍，增幅16亿左右。但是一季度扣非净利润仅为4.1亿，2018年一季度的扣非是3.9亿，相当于营收增长一倍但利润仅增加0.2亿。产生这个原因同样是因为2019年一季度的销售费用从2018年的5.3亿增长到2019年一季度的21.4亿，四倍销售费用的增加直接导致了增收不增利的情况。但是随后的2019年的几个季度营收都远超2018年，最终2019年度营收为132亿，扣非利润20.89亿，广告支出为77亿，远超去年同期的76亿营收。2019年一季度是广告和应收及扣非利润的比值是1:1.5:0.19，但是二季度就达到了1:1.89:0.35，全年的比值是1:1.71:0.27，其实一季度高投放额确实拉低了一季度的利润，但是随后使得接下来的几个季度应收和利润大幅增长。其实三九的营收和利润是高度挂钩的，对于这种成熟的买量公司来讲，不赚钱就不会继续投放了。那么重回2024年一季度的大幅增加的9.7亿销售费用（2023年一季度销售费用是19.1亿，2024一季度是28.9亿），其实也会在接下来的时间释放出更多的营收和收入。而且一季度47亿的营收也远比去年一季度37亿营收高出了10亿，这10亿也会在后面释放出利润。