回复@mounashanti-wu: 其实买大行，就是看做是理财，风险未必比理财产品高，收益比理财好。做一个假设，工建市净率长期维持目前0.5-0.6pb，以5-10年的视角看，年化收益率大概是10%，这个逻辑假设的前提是没有整体风险。放弃弹性，才有确定性，风险和收益基本匹配，市场是有效的。如果我未来再参与博弈，我会放弃对估值和确定性的要求，去做纯博弈。或者像现在一样，单纯看估值。虽然这种二分法有些极端，实际是在保护自己，纯博弈的时候，会严格遵守止损的纪律，且会做分散。//@mounashanti-wu:回复@mounashanti-wu:大行之前还有一个逻辑瑕疵是降杠杆。因为TLAC框架对全球系统重要性银行有较高的要求，所以这几年对资本有一个约束，其实这个事情是有利于长期估值提升的，因为降低了杠杆和风险，另外工建的金融科技投入很大，用户数优势还是具备一定想象力的。但对于中期来看，和同行相比，影响了业绩增速，所以市场给大行的估值很低。未来几年，银行股里我更看好工建，建 行更确定一些。