回复@慢慢变慢慢老: 第一、晨鸣纸业的生意不能算是个好生意。
第二、晨鸣纸业为啥要到市场上去融资呢，如果它不去扩产能，是没有必要到市场上融资的，2023年公司虽然是大亏不错，但公司实际上经营现金流是净流入的，还了银行利息还有剩余的呢。这就好比公司A年初有100万，今年经营亏了10万，但经营性现金净流入12万，再还掉利息8万，实际上到年底手里的钱是100+12-8=104万而不是100-10=90万，虽然亏了，但手里的钱反而变多了，而且变多的钱一不是从市场融资的，二不是从银行错的钱，倒是靠主业流入的钱。
第三，造纸业属于典型的周期性行业，2023年这样的惨况其实是事先可以预见的，特别是2023年下半年是木浆系尤其是白卡纸新增产能的投产高峰，最坏的时刻就是23年下半年，最多持续到24年上半年，造纸业的底部就会过去（这个是我对造纸业20多年的资本支出进行分析得出的结果，不是胡扯的）。其实整个23年都是建仓晨鸣纸业的好时候，对于大资金来说就更是如此。我本人就是2022年四季度对晨鸣纸业进行的研究分析，决定于2023年进行建仓，整个2023年我是一有钱就建仓晨鸣纸业，是毫不犹豫的进行建仓，虽然现在也浮亏10%多一点，我也无所谓的，反正后面我会赚回来的，而且赚的不止10%。对于晨鸣纸业，我计划的持仓时间是2023年至2025年三年，甚至可以持仓到2026年乃至更长，我相信三四年之内造纸业的景气周期还是会来临的。所以虽然我2023年一直在买入晨鸣纸业，但我压根没想2023年在晨鸣纸业上面赚钱，即使赚了钱我也不会卖。
第四、周期行业典型的特点是物极必反，2023年是木浆系纸企年景很差的年份，最晚在2024年下半年大概率就会反转，所以这个时候就是要吃饱筹码，然后爱干嘛干嘛去。
第五、造纸业不是房地产，纸生产出来都是随时能卖出去的，不会出现类似房地产“上涨无房源，下跌无刚需的”情况（买房的时候你会掂量一下房价未来是上涨还是下跌，买个纸不论是打印纸卫生纸还是印刷用纸等要再掂量一下未来纸价是上涨还是下跌那纯粹就是有病），不会像房地产一样一限制融资很快就会暴雷。
第六、晨鸣纸业最大的风险不在造纸业，而是在它搞的融资租赁业务，搞融资租赁业务就是一个错误，好在公司在撞了南墙后已经回头了，近两年一直在大力压缩融资租赁业务。
第七，综上，造纸业不是个好行业，晨鸣纸业高负债虽然很不好，但不会那么容易死掉的，周期向上时它依然会迎风起舞，它也能等到周期身上的那一刻。
第八、以下这张图片是2022年四季度做的，所以没有2022年年报的数据。造纸行业资本支出见底意味着行业马上就要转好，行业资本支出见顶意味着行业马上就要转差。这和行业赚大钱时大家一窝蜂的上产能，行业亏大钱时大家就像是受惊的老鼠一样不敢加产能的现实特点是一样的。2021年造纸行业的资本支出创了历史新高，这意味着未来1-2年（因为1-2年新建产能就要投产了）行业的竞争会越来越激烈，也就是2022年行业必定是下行的，2023年注定是很惨烈的，2024年大家就开始变的胆小如鼠了，资本支出注定是要下降的，资本支出的下降就意味着行业要慢慢好转了。周期性行业都是这样的，不以人的意志为转移。
查看图片//@慢慢变慢慢老:回复@肉圆是肉松的姐姐:更雪上加霜的是按照现在的融资规则，晨鸣是不能从市场融资的，如果造纸行业低迷行情再延续2年，晨鸣必然资金链断裂倒闭，除非国资注入，或者加快剥离不良资产，留给晨鸣的时间真不多了。