西瓜君打算写一个关于新手如何读财报的系列，本篇先讲资产负债表的基本概念。
资产负债表展现的是企业的家底，三大报表里，最重要的就是资产负债表，它展现的信息最为丰富，可信度最高，想要对资产负债表造假，难度也是最高的。假设只提供一张报表，让我们去粗略分析一家企业的优劣，西瓜君会毫不犹豫地选择资产负债表。
通俗地讲，资产就是一家企业可以支配的所有资源，包括钱（货币资金）、物（固定资产）、品牌专利（无形资产）等。这些资源有一部分是股东自己出的或者企业赚来的（所有者权益），另一部分是向债权人借的（负债）。
本系列文章都会基于一个简单的虚构企业“北京小目标科技股份有限公司”（以后简称“小目标”）来理解基本概念，之所以不直接用真实的公司财报做讲解，是想尽量简化数据，让新手更容易理解，回想起我刚开始学习看财报时，看到那么长的金额数字就头大，100多页的报表以及报表附注，望而生畏。等大家搞清楚了基本概念后，我再找几家公司的年报来实操分析。
2015年1月1号，小目标成立了，王一意出资6000万，马快跑出资4000万，公司注册资本1个亿 。根据我国相关法规规定，股本和注册资本要相等，那么现在的股本也是一亿，每股面值1元的话，那就是1亿股，当然，你可以定成每股2元，那就是5000万股，但为了核算方便，大家约定俗成地把每股都定成1元（我大A股里还真有一家公司“紫金矿业”，它的每股面值不是1元）。两位老板都是出的现金，干的是大买卖，怕钱不够，又找银行贷款了2500万，期限3年，年利率5%。
公司账户上现在有1.25亿的现金，正式开张了，做了如下一波操作:
1、 购买机器设备，花掉3000万；（固定资产）
2、 临时租了一栋办公楼，年租金200万，且一次性付了五年的租金，共计1000万。（长期待摊费用）
3、 买了一块地皮，准备建办公楼，花掉2000万；（无形资产）
4、 在地皮上找建筑商开始修建办公楼，先付给建筑商第一批款1000万，且工程已经开始；（在建工程）
5、 采购原材料，且货已经入库验收，货款总计3000万，付了2100万现金，900万还未付。（存货）
6、 招聘若干员工。
经过这一波操作，资产负债表是这样的了：（实际的财报中科目很多，这里简单起见，金额为零的科目没有列出来）
表1---年初简易资产负债表
真是花钱如流水啊，1.25亿转眼间就只剩3400万了。细心的读者可能会发现，现在资产怎么变成了1.34亿了？刚开始时不是只有1.25亿吗？哪里多出来的900万？原来是多了900万的应付账款。可见，除了股东自己投钱和向银行借款外，把本该付给供货商的货款欠着，也是一种增加资产的办法（当然同时也增加了负债），而且是一种不用付利息的好方法。相当于把别人的钱压着为自己办事，这是企业有竞争力的一种体现。类似地，预收账款也是同样的道理。
这里面涉及到几个常用的科目：货币资金、存货、固定资产、在建 工程、无形资产、长期待摊费用、应付账款、长期借款。
我只解释下“无形资产”和“长期待摊费用”这两个新手容易误解的科目，其它的相信看名字就知道是什么意思了。
公司买的地皮属于无形资产！（Surprise吧？）有朋友会问，为啥它不是固定资产呢？公司不是已经花钱买回来了吗？在有些国家的确是这样的，但中国的土地是国有的，工业用地是50年的土地使用权，所以即便企业花钱了，它的所有权也不属于企业，所以把它归为无形资产，无形资产的特点就是需要按期限摊销，对于地皮来说，把买地皮的金额分摊到50年，每一年的金额会计入费用，公司花了2000万买的这块地皮，每年摊销就是40万，这笔钱每年都会计到费用里去。类似地，还有专利使用权等，也要进行摊销。
长期待摊费用是指企业已经支出，但摊销期限在1年以上的各项费用，比如前面提到的，一次性支付的5年办公楼的租金，或者机器设备的修理费用（假设机器设备几年才修理一次的话），虽然名字叫“费用”，但实际上它属于一项资产。因为企业把以后要花的钱提前给花了，那以后就可以少花钱，这对于企业今年来说，就是一种资产。长期待摊费用会在摊销期限内，每年计入到费用里去，到最后一年这项资产就没有了。
机器安装调试成功，人员到岗，小目标开始生产销售了。到了2015年年底，销售收入5000万，其中收回了4500万，客户还欠500万的款。用掉了价值2700万的原材料（即消耗了90%的库存原材料），研发费用200万，销售费用300万，管理人员工资155万，财务费用125万（银行贷款利息），假设机器设备可以用10年，那每年的折旧就是300万（计入营业成本），地皮这笔无形资产每年摊销是40万（计入管理费用），办公楼租金摊销200万（计入管理费用）。把这些数据列表如下：(实际上是一个简易版的利润表，如果读者对于里面的项目有不明白的话，我们在讲解利润表时再细说)
表2---年末简易利润表
根据上表数字，可以计算出一些很重要的财务指标：
1、毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
=（5000-3000）/5000
= 40%
2、净利润=营收收入-营业成本-研发费用-销售费用-管理费用-财务费用=980
（真实的财报里还有其它一些要减的项目，我们在讲解利润表时再细说，这里为了简单起见，先忽略）
3、净利润率=净利润/营业收入=980/5000=19.6%
4、总资产周转率=营业收入/总资产=5000/13480=0.37
5、权益乘数=总资产/净资产=13480/10000=1.35
之所以重点强调这五个财务指标，是因为他们对于一家企业是否优秀有着决定性的作用。
把3、4、5连乘会得到另一个重要的指标：
净资产收益率（ROE）= 净利润率*总资产周转率*权益乘数
= 净利率/净资产
=980/10000
=9.8%
这个百分比表示，每一百块钱的净资产，可以带来多少块钱的净利润。它体现的是股东投入的回报率，也就是公司的挣钱能力。小目标公司2015年的ROE是9.8%，净资产是1亿，净利润是980万，表示股东2015年投入了1亿，挣了980万。所以这个值是越高越好。
从ROE的连乘公式中，我们可以知道，要想提高公司的挣钱能力，有三种办法，一是提高净利润率，就是提高售价或者降低成本，但只有公司的产品有竞争力时才能这么干。二是提高总资产周转率，就是尽量让公司的设备多生产、多销售，提高营业收入。三是提高权益乘数，也就是举债经营，扩大生产规模。
我认为，在分析ROE的时候，要重点分析导致ROE高的那个主要因子，而不要拿次要的因子去重点比较，道理很简单，比如，一群人都是擅长打篮球的，当然应该重点比较谁的篮球打的最好，而不是去比较这群人里谁唱歌唱的最好。只有这样比较才能体现出核心竞争优势。当然了，如果其他因子也优于对手，那就更好了。
比如，以高净利润率见长的企业，你就要重点和竞争对手的净利润率去做比较，看它为什么能有高于竞争对手的定价权？同样是卖空调的，为啥格力的价格最贵？别人还要抢着买？同样是卖白酒的，为啥茅台能卖最贵？
大家都喜欢高净利润率的企业，但这是一把双刃剑，高利润意味着降价空间很大，万一竞争对手打价格战，这家公司还能保持目前的定价吗？同时，高利润一定会吸引其他资本进到这个行业，加剧竞争。所以，看到高净利润率的公司时，一方面当然是欣喜找到了好公司，但另一方面也要深入分析高净利润率的内在原因，高净利润率能否持续下去。是技术领先别人几年？还是品牌优势？还是其他什么原因？也就是巴菲特所说的护城河，一定要搞清楚原因。
2015年12月31号，经过一年的生产经营，公司的资产负债表变成了什么样子呢？我先把结果贴上来，再逐项解释各个科目的变动。
表3---年末简易资产表
我们来分析一下各个科目的变动。
货币资金，期初是3400万（见表1），本年度研发费用支出200万，销售费用300万，管理人员工资155万，财务费用125万（付银行贷款利息），把欠供货商的900万原材料款结清了。销售收入中收到了4500万现金。
那么期末的货币资金余额=3400-200-300-155-125-00+4500=6220万
存货，原材料本年度用掉了2700万，还剩300万。
固定资产，期初是3000万，按10年计提折旧，每年折旧是300万，现在账面价值是2700万。
无形资产（地皮），期初是2000万，按50年摊销，每年摊销40万，账面价值是1960万。
其它科目金额如上表所示。我们再计算一下，总资产是13480万，负债是2500万，所有者权益是10980万。
资产=负债+所有者权益
这个等式依然成立，表明我们的报表没有错误。如果发现这个等式不成立了，那一定是哪里算错了。
怎么样，经过学习这么一个小例子，并实际计算相关财务数据，对资产负债表是不是有了基本的了解？
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