| 发布于: | 雪球 | 回复：27 | 喜欢：50 |
20240409：用派息比思考赚真钱并分享的意愿（企业文化），再结合PB，就不用考虑自由现金流和净利润的打折关系（差异化程度），确实会和老丁做的那个公式有点那个味道。也能明白散户乙给老丁拉票的原因了。看财报按计算器虽然滞后一步，但是思想本质是一样的。不过只是适用于景气周期比较长的商业模式。就是低成本的上游和低渗透差异化的消费品。
20240409：大部分企业净利润和自由现金流折扣高（自由现金流决策因子决策低），没有股东回报（分红因子决策低），用PE*EPS低买高卖是不得已的生存肌肉记忆。就是股价大多走A。包括庞氏成长股（机构玩的），猪蹄投资（游资玩的），指数基金的低买高卖。都是这个土壤产生的必然。
就是研究分为facts和opinion，因为机构研究员多给与facts（财报质量和静态估值加点展望）的意见，基金经理一般不太在乎研究员的opinion（买卖建议）。是我自己做的不好。从研究出发会对细节的facts过多关注。对折扣关注高挺好的，所以你业绩好呀。[献花花]
大概明白了，研究员就是打工人心态，研究只是工作，无需承担决策后果，那么在研究中自然就会倾向于研究好企业，不注重性价比。
以前我总是莫名感觉很多企业有问题，但是短时间可以扶摇直上，但是很久以后就又A下来，看了您的文章，豁然开朗，获益良多[大笑]
我的水平真的一般，只是作为普通个人投资者没有包袱，懂的反省进化认错改错，再加上一部分运气，这几年有一定收益，正在向自由投资者转变。
研究出身的不太在乎价格吗？有点不理解。任何东西都是有合理价格的，我作为个人投资者，非常注重价格，希望以很大折扣的价格买入还行的企业，反正我是接受不了平价甚至溢价买入。
"最"和"次之"不冲突吧，现在我不看PB了，看一下PE和盈利是否可持续，不管是3PB还是5PB对于ROE高的企业来说都有可能十年回本。既不可能以净资产价格买入，也无法以净资产清算，个人认为PB这个指标对于投资没有参考价值。