乳制品这个行业已经进入成熟期，整体呈现稳定增长态势。人口老龄化不是行业增长的负面因素。而低生育率则主要影响婴配粉。至于其他乳制品，尽管新生人口规模在下降，但这些新生人口都是乳制品重度消费者，随着新生人口对存量人口的替代，未来乳制品重度消费群体的数量是在不断上升的。

1、公司主要深耕低温乳品，这个细分赛道的成长性高于行业平均水平。
2、未来公司会更加注重内生增长，而不是并购；
3、截至 2022年底奶牛存栏 48,255 头，通过控股、参股公司的牧场所提供的稳定奶源保持在总需求量的 50%左右。