今天清仓了所有中国平安，伴随了4年多，有点不捨，奈何我必须尽快配置更多恒生小型股指数名单内的便宜货，只好忍痛割爱了。中国平安是一家好公司，可惜作为长期投资品种，价格上已经不再具备太大的优势，换低估品种是我合适的选择。中国平安带有周期股的特性，我相信五年后我还有机会以略高于现价的价格买回我的愛股。

这里要向大家说声抱歉。三月份时说过要分享一系列的干货，奈何允许公鸡侵港来得太突然，很多干货已经暴涨，虽然股价上涨的原因不关我事，但是实在不忍心让别人抬杠。这不是我的作风。我愿意拿出来分享的，都是些不怎么高于我成本价，甚至低于我成本价的货，这样我良心上会比较好过。

今天把卖出中国平安的资金全部买入香港的小型股指数名单内的股票，配置原则以三低为考虑：低pb、低pe、低股价。为什么是低价股？不就是因为被$国美电器(00493)$ 刺激到了嘛！实话说，沪港通名单中已经没有太多低估的品种了，看来看去也就$台泥国际集团(01136)$ 估值上还勉强过得去。未来深港通有极大可能加入恒生小型股名单，这里面便宜的股票还是有不少的，相信未来深港通开通后，恒生小型股指数名单内的股票估值有机会与恒生中型指数名单内的股票估值看齐。

今天新配置了 $金地商置(00535)$ ，也加仓了$华地国际控股(01700)$，并买入少量$利标品牌(00787)$ 。沽出中国平安的资金基本上都配置上这三只股票上面了。

金地商置其实就是$金地集团(SH600383)$ 的子公司，绝对股价低，而在A股的认知度又高，有个好妈很重要哈。由于母公司的原因，金地的资金成本仅为一般民营地产公司的一半左右，这个优势是长期性的。去年由于交付结算的原因，业绩严重倒退，股价逆市下跌。现价比二股东新加坡的房托Reits OUE Lippo的入股价每股0.52港元还要低。

公司在年报中已经明确表示“我們預期物業開發的毛利及銷售收入的 高增長勢頭可以於未來幾年持續。”，OUE lippo的入股也让公司未来发展商业物业有一个很明确的退出机制。

公司开始了轻资产模式的尝试，年报中表示“年內本集團亦開拓了新的業務範圍,即開發及管理第三方擁有的商業物業。”，这其实就是类似万科的品牌授权经营，本小利大。

华地国际其实就是江浙人非常熟悉的八佰伴百货与其超市。公司对小股东不错，董事们薪金加起来不到500万港元，这在港股上市公司中少见，而且大股东还私人借钱给上市公司，年息3.5%，今年低息贷款又续期了。公司百货公司的自置物业达到80%，所以不用担心百货公司业绩进一步恶化，大不了把整栋大厦出租，收益也差不了多少。公司财务况状不错，而且个人判断业绩已经见底了，盈利倒退只是兑汇亏损与新店处于爬坡期的原因。公司业绩倒退的同时，末期息倒是増加了，这也是对于前景乐观的一种态度。

在年报中，公司有明确的五年翻一番的计划，作为一只成长股，物业未重估的1pb股价已经是相当吸引。

“於2014年12月31日,本集團的總經營面積 為71.1萬平方米(2013年:69.2萬平方米), 其中百貨店經營面積53萬平方米(2013年: 51.7萬平方米),超市經營面積18.1萬平方米 (2013年:17.5萬平方米)。回顧目前已確定 的多個新店拓展項目,本集團在未來五年內 仍將繼續增加超過90萬平方米的建築面積, 並將進一步提高百貨店的自有物業比例。此 外,本集團將持續關注、經營業態豐富的優 質生活百貨物業和本集團也將持續物色符合 本集團發展策略及資本回報要求的投資合作 與兼併收購機會,為本集團的業務拓展提供 有效支撐。”

$利标品牌(00787)$ 就不解释了，才0.3%的仓位，会是利丰旗下的品牌旗舰，不过未来好几年也是投资期，派息就不用指望了。