相对于传统金融学，金融行为学是新衍生出来的研究方向。
传统金融学认为人们都是风险厌恶型，这明显不符合现实。比如说一个人越亏损，对风险的偏好就越大，如下跌补仓摊低成本。这就不符合风险厌恶的定义。
金融行为学认为人们的心态会随着盈亏状态的不同而发生转变，在盈利状况下，人们会变得风险厌恶，利润缩水的体验很差，因此倾向于卖出获利的股票。在亏损情况下，人们则会追求风险， 把对于回本的追求放在了第一位。
金融学新衍生出来的方向，非常符合现实情况。然而，作为资产管理者，如何去运用它？
在盈利状况下（风险厌恶状态），随着利润的增长，人们获利的“爽”会呈现出一条凹性的曲线，即一开始的几个点利润，体验会相当好，相应的，利润回撤的痛苦程度则很强烈。随着利润增长，“爽”度的增长越缓慢。相应的，利润回撤的痛苦程度也减轻了。
人们为什么对短线交易乐此不疲？因为高于成本少数几个点的利润能带来的乐趣可能不亚于毒品。
还记得我们曾经讨论过最厉害的功夫即“持有不动”吗？
参照以上观点，如果能尽快让持仓体现出巨大的利润率水平，持有能力就增强了。因为他的波动对人们心态的影响就不大了。
在亏损情况下（风险追求状态），随着亏损的增长，人们获利的“爽”会呈现出一条凸性的曲线，即一开始的亏损会让人格外烦恼，回本的乐趣相当之大。随着亏损的放大，人们也就麻木了，即使股价上涨，也不会有多大乐趣。
简单的说，还是成本线附近的波动对情绪的影响较大，此时的持有能力最弱，再次进入交易的概率较高。随着股票偏离成本线，无论是盈利还是亏损状态，人们都会变得麻木，从而显示出持有能力增强的状况。
如何运用此规律？
还记得索罗斯说过吗？投资是一个无聊而又痛苦的过程。ZHJ某领导层谈到，证券投资就是不断的进行破坏性试验，你勇敢而又乐观的心会被逐渐破坏掉，直到变得成熟老练亦或者是被劝退。
如何避免痛苦以及陷入破坏性试验？
当我们知道了亏损比例的起源是最痛的地方，那么我们就需要十分谨慎的对待新标的的开仓行为，要清楚虽然新开仓能带来的爽和痛都是剧烈的，但交易成本是实在的。而且其实质还夹杂着赌博玩味的成分，要知道玩物丧志。
如何避免大幅度的亏损？
根据上文，我们知道了一、人们具有强烈的回本诉求；二、在微亏时痛苦程度最大。
因为，浮亏5%到20%之间，人们总是倾向于高频率大幅度的补仓。此条规律可以归为普通投资者亏损的最强原因。
针对以上，一般投资者可以设立一些规矩，比如亏损20%之前，不许补仓。至少持有5个标的，等等等等。
如何打造一个异常坚挺的投资组合？
让所持所有标的的利润率都超过50%甚至100%；多元化配置，降低组合的相关性进而缓解波动性；定期监督标的企业的成长能力。如此做的好处在于，在市场暴跌时，心情不至于大受影响。
如何让所持所有标的的利润率都超过50%或者100%？
公众号：piqiuweidanding