今天晚上看到 $电投能源 发的投资交流会议报告，看到如下信息，简单核算下成本，发现远超机构预算24年52亿净利润。电股能源 在投资煤炭、铝 相关股票后，一直犹豫未买的股票，但是一直在关注。现只持有 华阳股份 8%煤炭股票，总想再找只合适煤炭股票，觉得 电股能源 是不错选择。
不知我大概核算如下成本哪方面考虑周全，知道投友们指正下。
今天投资交流会议报告内容
一、介绍公司基本情况 中说 公司现有煤炭产能 4800 万吨，电解铝产能 86 万吨，新能源发电装机 约 450 万千瓦，火电装机 300 万千瓦（含循环经济火电装 机 180 万千瓦）。近几年公司业绩呈现了较好的发展态势。
二、3.公司煤炭业务方面，24 年长协比例在多少，长协/市场 化煤的价格分别在什么水平，当前公司吨煤盈利水平怎 样？
2024 年长协与市场煤的比例约为 85：15；长协与市场煤 价格均在国家发改委“303”号文规定的价格区间之内， 处于较高水平。2024 年一季度，公司吨煤净利润在 120 元/吨左右。
铝 权益产能：
公司 2019 年通过收购内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司 51%股权进军电解铝行业，电解
铝产能为 86 万吨，近年来产能利用率均维持高位，贡献高体量营收规模。公司 2020-
2023 年电解铝产量分比为 91.36、87.87、86.35、87.51 万吨，产能利用率分别为 106.2%、102.2%、100.4%、101.8%，总体维持高位。在此情况下，电解铝板块持续为公司贡献高体量的营收规模，2020-2023 年公司电解铝板块营收规模分别为 112.01、144.37、150.43、143.03 亿元，占比均在 50%以上。
23年铝价格低位时，营收变化不大，成本各方面控制得很好。
根据以上信息，核算利润如下
一、煤炭 利润
煤炭产能 4800 万吨，公司吨煤净利润在 120 元/吨左右，一共有 4800 0000 * 120元 = 57.6亿。
以前看到是 每吨利润80元，公司昨天说一季报 每吨利润120元，怎么感觉不太可能呢！
二、电解铝 利润
电解铝产能 86 万吨。（23年年报告中 计划电解铝销量 88万吨，我这里算少2吨）。
权益产能只有 86万吨 * 51%= 43.86万吨
目前电解铝价格大概是21000元/吨。1月初是19000/吨。。算中间价 20000/吨。
我国电解铝企业算数平均生产成本为17208.84元/吨（包括管理费、税费、财务费等）。公司铝成本远低于平均成本。公司说是13700元/吨。
1吨电解铝的净利润大约 = 20000元 -13700元 =6300 元
43.86万吨利润 = 6300 * 43 8600 = 27.6亿。
三、新能源 利润
9.24/25 年公司新增新能源装机容量预计分别为多少，预 计到 25 年公司新能源装机容量达到多少，当前风光盈利 水平怎样？
2024 年计划投产规模约 70 万千瓦左右，2025 年计划投产 规模约 200 万千瓦左右，目前确定的项目主要有霍林河循 环经济示范工程六期、七期 65 万千瓦风电项目等。
2024 年，新能源装机容量预计约 500 万千瓦。其中：风 电约 400 万千瓦。 2025 年，新能源规模预计达到 700 万千瓦。
三、新能源装机容量按最低4亿算 （去年是5.47 亿元）
煤炭 + 电解铝 + 新能源 共计 = 57.6/煤 + 27.6亿/电解铝 + 4亿/新能源 = 89亿
（怎么感觉不太可能，自己算着就不自信了）
如今年能够达到89亿利润，PE估值只有6左右了，在 煤炭 中处于低位了，比我持有华阳股份24年PE 8 还要低。比铝行业中 云铝股份、天山铝业 24年PE11，中国铝业 24年pe 15,要低不少。具有较好投资价值了。
也经常看 机构写的个股利润核算表格，除了职业所需需要相对保守估算外，觉得核算各种因素及假设条件，还是很严谨专业的，不像咱们很多所谓的大V简单就核算出来大概的，还以为大A都有10倍牛股潜力。经常做项目，也会核算项目的预算成本、利润等的，做准确除了对本行业各方面很熟悉外，还是需要花不少时间核算的。