看了旭辉境外债重组的最新公告，也是说不出的滋味。怎么可以把消债搞的这么理直气壮呢？虽然公告还没有披露具体的展期方案细节。但是从已经披露的框架也可以一探究竟。
該提案考慮向適用債務項下的持有人╱貸款方(統稱「該等債權人」)提 供 五 ( 5 ) 個 選 項(「 選 項 」， 各 為「 選 項 」)， 將 其 適 用 債 務 轉 換 為 不 同 的 美 元 計 價 票 據(「 新 票 據 」)或 美 元 ╱ 人 民 幣 計 價 貸 款(「 新 貸 款 」， 與 新 票 據 合 稱「 新 債 務 工 具 」)， 為 該 等 債 權 人 提 供 不 同 結 構 ， 包 括 無 本 金 削 減 的 純 展 期( 分 別 以 票 據 和 貸 款 授 信 的 形 式 )、 小 幅 本 金 削 減 的 展 期 、 本 金 大 幅 削 減 的 展 期 以 及 附 帶 部 分 轉 股 的 展 期，以 滿 足 該 等 債 權 人 不 同 的 偏 好 和 需 求。
展期的期限范围是2-9年，也就是说即使接受大幅消减本金也将展期2年。比起龙光15块的现金回购真是差了不少。没有本金消减的展期期限没有意外的话就是要被拉长到9年。这比宝龙的最长7.5年的展期期限也是长了不少。真是没有对比就没有伤害。
根据旭辉自己的公告，预计通过此次债务重组，消债规模高达33-40亿美金。要知道就境外債務而言，旭辉的計息負債總額 ( 不 包 括 應 計 利 息 )約 為 7 0 億 美 元 ，也就是说此次消债的规模要最多超过50%。 其 中 包 括 優 先 票 據 未 償 還 本 金 額 約 4 0 億 美元、可換股債券未償還本金額約18.95億港元、優先永續證券未償還本金 額 約 3 億 美 元、無 擔 保 貸 款 授 信 未 償 還 本 金 額 約 23 億 美 元 以 及 項 目 層 面 債務 未 償 還 本 金 額 約 1.105 億 美 元。
根据旭辉自己披露的现金流预测，到2032年可用于归还境外债的资金规模在300-350亿。就按1:7的汇率来算，那么即使按旭辉自己的预测，最终可归还的美金金额也就在42-50亿美金。这和预计的消债以后剩下的金额基本吻合，这未来9年的利息也只有2-4%之间。小编未来10个月的市场情况都不敢妄言，旭辉厉害直接预判了未来近10年的市场情况和现金流测算。
自 二 零 二 三 年 下 半 年 至 二 零 三 二 年 期 間 ， 本 集 團 境 內 開 發 項 目( 包 括 本 集 團 及 其 合 營 公 司 及 聯 營 公 司 所 開 發 的 項 目 )所 產 生 的 累 計 現 金 流 總 額( 在 償 還 項 目 層 面 債 務 之 後 )估 計 約 為 人 民 幣 1 , 0 4 0 億 元 至 人 民 幣 1 , 1 5 0 億 元 。
如上所述，截至二零二三年六月三十日，本集團投資物業公平值約為人民 幣456億 元，而 本 集 團 考 慮 因 應 市 況 及 資 產 運 營 狀 況，逐 步 出 售 其 一 部 分 投 資 物 業 及 境 外 資 產，預 期 可 為 本 集 團 增 加 整 體 流 動 資 金 約 人 民 幣 120 億 元 至 人 民 幣 140 億 元。
可 償 還 境 外 債 務 的 累 計 現 金 流 總 額 估 計 約 為 人 民 幣 300 億 元 至 人 民 幣 350 億 元。
后续具体的转股价格，还有大幅消债的具体比例，以及长期留债的规模限制，小编还会持续关注旭辉的情况和大家做进一步的分享和交流。