再度聊聊天然气,kold,boil

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上次这个文章后,天然气2405是跌到1.5元以下:奇芭的美国天然气,boil,kold

如今,现在2407的天然气已经卖到了3.15元,涨了1倍多。

很多人,很多新手肯定会问:天然气主连从2月份的1.5元涨到现在3.15元,都涨了1倍多,为什么2倍做多天然气的boil才涨了100%?

涉世未深的投资者才会发出上述这样的疑问。这样的投资者,每年都会有新鲜的。

天然气主连看上去的确是涨了100%,但实际上,按单个期货合约来看,其实2407仅仅是涨了48%,而2405的合约仅活到4月底,忘了中止在什么价位,好像是1.6元。2406的合约仅活到5月底,在2.45元就过期,而能活到当下的2407,是从2月份的2.1元涨到现在的3.15。即,盈幅最大的人买得到的天然气的最低价应该是2407的2.12元,而不是图表中的1.5元的低价,能买那低价的合约的,最终都没挺到现在就报废了。

单独拿一个合约来看,原来天然气是20个月里头有18个月是跌了。但最近2个月出现了暴涨,一口气又涨上来了。

从当下的天然气期货的分布来看,2501已经炒到了4.2元,2503是炒到了3.6元,你想象一下,2023年12月的天然气,是低到了2.2元,而2024年2月的天然气是低到了1.5元。假设2025年又说冬天没想象中那么冷,天然气又继续过剩,那天然气的跌幅肯定是巨大的,而远期的2601天然气价格,仍然高达4.6元。将来还能继续从更高的价位往下跌。

4元以上的天然气,是一个什么样的概念?近10年都没有哪几年的天然能够在最贵的时候(每年10月-11月)涨到4元以上。仅仅是2021年和2022年是涨到了这个价位。而2018年也仅仅是单独一个月涨,其余的时间,大部分都是很低的价格。话虽如此,但每年的天然气期货都仍是大幅度的高水。他们都预计了天然气会越卖越贵,但实际上天然气近10多年每年都是2-3元的价位,于是期货的买家大多以亏损收场。

例如2020年天然气最低卖1.5元,但那远期的期货,没有低于2.7元的。2020年和2024年天然气期货都低到1.5元,但当时2501和2601的天然气,最低也卖2.7元,今年2月,2501和2601的天然气最低的价位也都仍有3.5和4.2元,这期货高水幅度是巨大的。但在这样的高预期下,实际每年的天然气的最终价格,都很低,一直在2-3元。

即,就算你认为天然气今年冬季涨到近10年的第3次高位:5元。但当下的2501的天然气已经是4.2元,你顶多就是能盈个19%。

看看2020年,最低天然气1.5元,它的冬天的时候,天然气最高也就仅去到3.4元;而2021年,它的冬天很冷,天然气也仅最高涨到了6.5元。2022年有太多政治事件,不太具备参考性。

你看看,当下2409天然气3.2元(kold和boil正准备切换到这个合约),2411天然气3.5元,2501天然气已经是4.2元,全都是大幅度的高水结构,再往后推到2503也是3.6元,也同样的高水结构。除非天然气再继续往上大幅度上涨,不然,买方都得吃大亏。

如果加强一下回忆,当下有哪些年份的天然气能够在每年2月左右高于4元?近10年里头,也仅2022年能高于4元。即2503的天然气,给出的报价是近10年最高的天然气价格,只有天然气涨到10年的最高水平(仅次于2022年),买方才能获利。

如果拿上证指数来作比较,如果有人跟你对赌1年之后上证指数涨到4000点,10年最高,你愿意赌吗?是涨到4000点过后,你才能开始盈利,这样的赌局你参加不?这叫未下场先亏一大把。

因此,可以设想,除非今年天然气能涨到10年的最高水平,不然,当下买天然气期货,买boil的人注定会出现重大亏损。

而kold呢,相对boil更抗跌,毕竟天然气期货一直在大幅度地高水,它能从中获利,直到天然气期货出现低水为止(这概率很低)。但毕竟是杠杆基金,如果天然气短期出现暴涨,由于杠杆倍数的损耗,它也能够跌得很厉害,也会出现极大的损耗。

假如今年的天然气期货最高是涨到4.5-5元左右,那boil接下来都不会涨太多。很可能很快就会见顶了,不太可能再翻倍,我觉得再涨50%都难。除非天然气涨到破天荒的8-10元(从生产商角度看,不可能,如果价格上到3-4元,他们绝对会大幅度增产)。从期货的高水幅度看,就算天然气期货像2021年那样涨到6元以上,boil也不会像当年那样涨到4.5倍。2020年天然气从1.5元到3.5元,boil仅涨1.2倍(跟当下情况类似);而2021年天然气涨到6.3元,boil当年是涨了4.5倍(随后很快崩盘跌回去),直到2022年才因政治事件而让天然气爆炸,boil又再度大涨,随后崩盘跌99%+。

而幻想着天然气重回10年最高的6元,天然气涨3倍,boil对应涨6倍是不现实的,算了一下,假如天然气涨到6.5元以上,boil顶多也就是再涨1.3倍到56元左右。万一天然气像2023年冬天那样跌回2.2元?现在天然气比较比去年还高了,如果跌回2.2元,那boil去年11-12月跌70%,那boil肯定跌幅大于70%。

如果天然气又继续跌回2元,那kold很可能又会像前2年一样,偶然就会翻倍上涨。如果那么不幸,像2020年那样,kold是能累跌70%+,现在2月起累跌了62%(感觉是强于2020年,没当年跌那么多)。那如果天然气继续涨,像2022年那样,那kold就继续跌吧,反正它跟boil一样,也是能跌起来没有底的,2022年它是跌90%+,那2021-2022年是从800跌到4.5元,跌剩不足1%。

但可以肯定的是:boil贬值得比kold快。

如果沽空boil与kold,一旦遇到暴涨100%+,那都会遭受重大损失,而过去几年,它们是经常性的有区间暴涨100%+。

而做多boil与kold,经常性地出现暴跌50%+,70%+,90%+。

很难以押得中它们的暴涨,谁能猜到天然气有时卖1元多,有时卖10元?所以,是很难搞的。而期货存在着过期的问题,每个合约的价差都很大,不能够长期持有合约。也很难搞。

如果你看好天然气价格往上涨,应当买天然气的生产商的股票。似乎这些公司的股价,似乎自2022年以来没怎么涨。

$天然气2X做多-ProShares(BOIL)$

$天然气2X做空-ProShares(KOLD)$