上次这个文章后，天然气2405是跌到1.5元以下：奇芭的美国天然气,boil,kold
如今，现在2407的天然气已经卖到了3.15元，涨了1倍多。
很多人，很多新手肯定会问：天然气主连从2月份的1.5元涨到现在3.15元，都涨了1倍多，为什么2倍做多天然气的boil才涨了100%？
涉世未深的投资者才会发出上述这样的疑问。这样的投资者，每年都会有新鲜的。
天然气主连看上去的确是涨了100%，但实际上，按单个期货合约来看，其实2407仅仅是涨了48%，而2405的合约仅活到4月底，忘了中止在什么价位，好像是1.6元。2406的合约仅活到5月底，在2.45元就过期，而能活到当下的2407，是从2月份的2.1元涨到现在的3.15。即，盈幅最大的人买得到的天然气的最低价应该是2407的2.12元，而不是图表中的1.5元的低价，能买那低价的合约的，最终都没挺到现在就报废了。
单独拿一个合约来看，原来天然气是20个月里头有18个月是跌了。但最近2个月出现了暴涨，一口气又涨上来了。
从当下的天然气期货的分布来看，2501已经炒到了4.2元，2503是炒到了3.6元，你想象一下，2023年12月的天然气，是低到了2.2元，而2024年2月的天然气是低到了1.5元。假设2025年又说冬天没想象中那么冷，天然气又继续过剩，那天然气的跌幅肯定是巨大的，而远期的2601天然气价格，仍然高达4.6元。将来还能继续从更高的价位往下跌。
4元以上的天然气，是一个什么样的概念？近10年都没有哪几年的天然能够在最贵的时候（每年10月-11月）涨到4元以上。仅仅是2021年和2022年是涨到了这个价位。而2018年也仅仅是单独一个月涨，其余的时间，大部分都是很低的价格。话虽如此，但每年的天然气期货都仍是大幅度的高水。他们都预计了天然气会越卖越贵，但实际上天然气近10多年每年都是2-3元的价位，于是期货的买家大多以亏损收场。
例如2020年天然气最低卖1.5元，但那远期的期货，没有低于2.7元的。2020年和2024年天然气期货都低到1.5元，但当时2501和2601的天然气，最低也卖2.7元，今年2月，2501和2601的天然气最低的价位也都仍有3.5和4.2元，这期货高水幅度是巨大的。但在这样的高预期下，实际每年的天然气的最终价格，都很低，一直在2-3元。
即，就算你认为天然气今年冬季涨到近10年的第3次高位：5元。但当下的2501的天然气已经是4.2元，你顶多就是能盈个19%。
看看2020年，最低天然气1.5元，它的冬天的时候，天然气最高也就仅去到3.4元；而2021年，它的冬天很冷，天然气也仅最高涨到了6.5元。2022年有太多政治事件，不太具备参考性。
你看看，当下2409天然气3.2元（kold和boil正准备切换到这个合约），2411天然气3.5元，2501天然气已经是4.2元，全都是大幅度的高水结构，再往后推到2503也是3.6元，也同样的高水结构。除非天然气再继续往上大幅度上涨，不然，买方都得吃大亏。
如果加强一下回忆，当下有哪些年份的天然气能够在每年2月左右高于4元？近10年里头，也仅2022年能高于4元。即2503的天然气，给出的报价是近10年最高的天然气价格，只有天然气涨到10年的最高水平（仅次于2022年），买方才能获利。
如果拿上证指数来作比较，如果有人跟你对赌1年之后上证指数涨到4000点，10年最高，你愿意赌吗？是涨到4000点过后，你才能开始盈利，这样的赌局你参加不？这叫未下场先亏一大把。
因此，可以设想，除非今年天然气能涨到10年的最高水平，不然，当下买天然气期货，买boil的人注定会出现重大亏损。
而kold呢，相对boil更抗跌，毕竟天然气期货一直在大幅度地高水，它能从中获利，直到天然气期货出现低水为止（这概率很低）。但毕竟是杠杆基金，如果天然气短期出现暴涨，由于杠杆倍数的损耗，它也能够跌得很厉害，也会出现极大的损耗。
假如今年的天然气期货最高是涨到4.5-5元左右，那boil接下来都不会涨太多。很可能很快就会见顶了，不太可能再翻倍，我觉得再涨50%都难。除非天然气涨到破天荒的8-10元（从生产商角度看，不可能，如果价格上到3-4元，他们绝对会大幅度增产）。从期货的高水幅度看，就算天然气期货像2021年那样涨到6元以上，boil也不会像当年那样涨到4.5倍。2020年天然气从1.5元到3.5元，boil仅涨1.2倍（跟当下情况类似）；而2021年天然气涨到6.3元，boil当年是涨了4.5倍（随后很快崩盘跌回去），直到2022年才因政治事件而让天然气爆炸，boil又再度大涨，随后崩盘跌99%+。
而幻想着天然气重回10年最高的6元，天然气涨3倍，boil对应涨6倍是不现实的，算了一下，假如天然气涨到6.5元以上，boil顶多也就是再涨1.3倍到56元左右。万一天然气像2023年冬天那样跌回2.2元？现在天然气比较比去年还高了，如果跌回2.2元，那boil去年11-12月跌70%，那boil肯定跌幅大于70%。
如果天然气又继续跌回2元，那kold很可能又会像前2年一样，偶然就会翻倍上涨。如果那么不幸，像2020年那样，kold是能累跌70%+，现在2月起累跌了62%（感觉是强于2020年，没当年跌那么多）。那如果天然气继续涨，像2022年那样，那kold就继续跌吧，反正它跟boil一样，也是能跌起来没有底的，2022年它是跌90%+，那2021-2022年是从800跌到4.5元，跌剩不足1%。
但可以肯定的是：boil贬值得比kold快。
如果沽空boil与kold，一旦遇到暴涨100%+，那都会遭受重大损失，而过去几年，它们是经常性的有区间暴涨100%+。
而做多boil与kold，经常性地出现暴跌50%+，70%+，90%+。
很难以押得中它们的暴涨，谁能猜到天然气有时卖1元多，有时卖10元？所以，是很难搞的。而期货存在着过期的问题，每个合约的价差都很大，不能够长期持有合约。也很难搞。
如果你看好天然气价格往上涨，应当买天然气的生产商的股票。似乎这些公司的股价，似乎自2022年以来没怎么涨。
