对不起大家，关于山煤的年报解读写不出来了，一是没有时间，但主要是能力问题，我不是会计出身，有些东西根本解释不了，免得贻笑大方。但有几点可以说一下:一个是四季度的管理费环比增长118%是不正常的，公司给出的理由是报告期内公司兑现上年度员工绩效以及办公场所变更后租赁装修等费用增加所致；二是四季度煤价全年最低是无论如何解释不清的，因为山煤除了动力煤保供以外，剩下的焦煤、配焦煤、无烟煤都是市场价，正常来说应该三季度煤价最低；三是不管是煤炭产销量还是成本，会计处理方式都发生了变化，但无论追溯还是不追溯，成本这块都不能自圆其说；四是对于山煤来说，今年是资产注入的最佳窗口期，不管你如何谴责，毕竟今年没有60%分红的承诺，过了今年再想现金购买资产就实力不允许了；五是那个2024年“最低”产量目标看看就行了，当不得真，你翻翻历年的产量目标和实际产量一对比就会很清楚，毕竟山煤目前产能是3770万吨；六是不要被股息率三点几所迷惑，毕竟这已经是过去式了，要按照未来60%来计算；七正常的业绩测算应该按照三季度作为参考，也就是在秦港煤价868的情况下，年化37亿左右；八是我自己在未来的一个月里不买也不卖，一切等一季报后再作决定。
但是，有一说一，山煤已经不能算是煤炭股中的优等生了，除非把露天煤业的剩余49%股权置入。