$贵州茅台(SH600519)$ 指导价不提，不会损伤一级经销商任何利益。因为指导价一两年内早晚要提，对于经销商而言，最优策略就是减少出货量，囤积至指导价上涨时再卖，那时这批酒不仅变成了老酒，价格会更高。而对于现货市场，由于一级经销商出货量减少，茅台流通盘减少，将会起到控量挺价的目的，所以近期终端价会上涨。