$贵州茅台(SH600519)$ 我判断茅台酒现在仍然是成长股，成长模型中一个重要的变量就是行业集中度，而茅台现在的产量也仅仅占白酒产量的总额的0.3%，未来这个集中度会持续提升，保守到10%的市场份额基本能到。如果提升到10%的集中度，按照每年增长10%的速度，需要35年；如果每年增长20%的速度，需要19年；如果每年增长30%的速度，需要13年。所以下一个十年内茅台看不到顶部。