国联是是一家轻资产公司还是重资产公司？从运营模式来看，当然是轻资产，但由于运转过程中需要大量周转资金，似乎又是重资产。当然，这种重资产，因为资产中的大部分都是现金，而不是厂房、设备、存货，可以说是一种轻型的重资产。资金作为生产要素，是很典型的金融企业特征。通常情况下，金融企业的杠杆率很高，但国联的杠杆率并不高。国联这种既轻又重、既利用资金又不上杠杆的模式，在市场确实没有对标企业。贸易商？不是。供应链金融？不是。互联网电商？不是。但可以肯定的是，国联仍然是一个平台型、中间商的企业，它存在的意义是上下游企业的信用中介，反向集采模式本质上仍然是撮合交易，但这种反向的撮合交易，是将下游中小企业的订单进行归单，向上游大企业进行集采，实质上在最大程度上减轻了风险，因为上游大企业爆雷的可能性远比下游中小企业低，所以即便是打一些预付款风险也相对较小。这和纯粹的淘宝类的平台撮合交易有所不同，但这也是b2b与c2c行业不同的特点。国联身上还是有金融的特点，而金融业本质上就是卖出确定性、买入风险，从中为社会注入活力，自身也受益。
总结，国联是低杠杆的金融企业，重资产的轻资产模式，无存货的贸易商，小风险的平台公司。这样一个新生事物，总是会在质疑中成长，直到市场给这种形态一个新的命名。


$国联股份(SH603613)$