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今天买了五手准备逐步建仓，目前看公司估值较低，财务表现比较稳健，独特的商业模式在市场回暖时可以快速扩张，公司又有大手笔回购，对利润率较低的业务也能干净利落地剥离。总体看感觉不错。
看不懂和担心的几个点想请教下：一是公司现金充足又大手笔回购分红，退回经销商押金，为何还要发债？二是库存持续增长加应付款降低感觉公司的地位在下降。三是19年的营收下降我没太搞明白最主要的原因是什么？
引用：
2020-03-12 10:16
分红
公司上市以来的分红数据如下，平均分红为0.41元，平均股息率为3.75%，平均分红率为61%。如果按照目前6.9附近的价格计算，即使15年最低的0.33元的股息对应的股息率已经达到了4.78%，也是明显比较高的水平。同时注意到公司18年的分红率出现明显大幅下降，原因是公司开启了回购模式。
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Fake_Analyst_SGZY
2020-03-19 16:14

个人觉得发行可转债主要是利率低，可以在不大幅增加财务成本的情况下，维持公司的财务杠杆，提高收益率；
存货增加只看了绝对值，占比并没有持续增加，公司业务扩张，存货一般都会增加；
应付下降的确有待进一步思考；
经营出现波动是正常现象，暂时看不出特别的地方，当然可能是坏的起点，但是目前很难判断。