中国平安曾经的经历

我自己不持有恒瑞，但也可以大概说一下恒瑞的估值。
第一，恒瑞的增长完全是内生的。没有收购，没有增发；从这点来看，可以看出恒瑞的研发效率多高。经营能力一流
第二，直接从PE高这个角度来考察医药企业是不对的。如果你有一些投资行业的经历，或者接触过医药投资，会知道研发在从任何角度来将都是医药企业的资产，而不能完全归结为费用。你去看一下恒瑞的研发支出，数字很大且完全费用化。
在如此高的研发效率之下，你如果不把这个研发支出做一定的估值考量把它给合理化。而直接用PE是很无脑的做法。
当然，恒瑞砍估值也是有可能发生。这个发生的前提需要它的研发效率和经营能力出现问题。
否则在一个有稳定需求的、巨大天花板的市场中，一个研发效率如此高的龙头企业（想一想它是如何从那么多药企中脱颖而出的，关键点是什么？）。你想用30倍PE（研发费用化）的估值买到，几乎是在很极端的情况下才可能发生。过去的估值也说明了这种情况。

学过小学数学都知道是这个结果啊，关键是你怎么知道十年后他的利润才三倍，而市盈率降为20倍？

十年？中国股市有几个人能那一只股票拿十年的啊
三年都算长期投资了

中国遥遥领先的龙头药企，10年后还是2400亿的市值，得出这个结论是多么弱智。当前A股市场上，最具有确定性的可持续增长的公司（恒瑞），给予高估值是合理的。

如果这么算的话，长电应该个位数pe，地产公司应该20pe。

实际上对资金来说，收益率和确定性是要统筹考虑的，对大资金来说，如果大概率确定10年有10-15%的增长，就有持有价值。长电如此，恒瑞如此。但地产和保险，银行，市场不认为有这个确定性，所以需要更高的收益率来弥补。

当然，每个人看法不同，有的人对保险的增长深信不疑，所以就认为保险低估，这没什么，有分歧才有交易么。

你知道用业绩评价医药股就如同用业绩评价网络股一样非常傻。市值=EPSXPE 市场就死要给50倍你又奈何？医药股不是价值投资标的，这不是因为估值太高股价不涨而是因为没有现金流，投资这种股票远没有低估值高现金流股票收益高。

中国平安，如果未来一个骚扰电话罚一百，平安会不会破产

这个假设，也是可以了，你得假设正常点，比如十年后利润在6-10倍，这还是恒瑞未来十年没一款重磅药走出国门的前提，如果有，可能不止

你真会说话，你那十年后的结果，现在恒瑞就可以做到，把利润增加40亿，再把负债增加40亿，市盈率自然而然就成20倍了，你这相当于是人家十年什么都不干就可以了，资产收益率才是市盈率最重要的指标，看看这个指标，目前有几个股票可以跟恒瑞pk