转，梁狗蛋，《两基金经理辩红利》：X银理财的FOF投资经理老周刚进会议室，就看见两位基金经理在讨论红利策略。
成长基金经理说：“如果红利股涨起来之后，股息率（股息/股价）就会自然下降，也就不再是红利股了；反观成长股，涨起来了之后有更好的融资溢价，成长性反而会变得更好”
红利基金经理说：“如果红利股跌了的话，股息率更高，安全边际更强；如果是成长股，跌了的话，是不是就没成长性了呀？”
成长基金经理说：“红利是除权来的，发不发红利，发多少红利，最终发的也都是本来就属于你的钱。持仓周期不够长的话，甚至还要扣红利税”
红利基金经理说：“成长是融资来的，融资之后新扩产能能不能贡献利润另说，但是股权被稀释，定增融资的股份解禁了就变成压制因素，这总是真实存在的吧？”
成长基金经理说：“你说的那些融资成长股做的是重资产低ROE的生意，市面上还是有不少自由现金流足够强劲的价值成长股的呀”
红利基金经理说：“自由现金流指的是生意赚的钱减掉再投入的资金，红利股甚至不需要资本开支，只赚钱，毫无投入，不香吗？”
成长基金经理说：“红利资产之所以分股利，背后意味着公司的业务已经没有什么增长空间了，但是成长赛道依然能找到不错的、有空间的优质公司”
红利基金经理说：“没空间就意味着不容易犯错。那些愿意把钱分给你，让你自己决定怎么投资的老板，总比那些拿着大家百亿千亿资产下注，来实现自己野心的老板要靠谱吧？你倒是说说，是煤炭的鬼故事多，还是光伏储能逆变器的鬼故事多？”
成长基金经理说：“很多人说是做红利投资，实际上买的都是周期品，周期的盈利是有供需约束的，供需任何一个因素出现变化，红利就都不在了”
红利基金经理说：“那你买的是创新药？新能源车？光伏？绊倒体设备？游戏？还是祖上阔过的消费电子？你来说说哪个行业不周期？”
成长基金经理说：“就算是红利投资，你用数学方法去算，红利的回报率也是股息率+成长率，股息率5%以上就顶天了，但是成长股的成长率轻轻松松就能做到双位数”
红利基金经理说：“那你的成长率去年贡献了多少收益呢？”
听着二人的辩论，老周转过头问旁边的同事：“这个做红利的基金经理怎么这么能怼啊，以前怎么没发现还有这样的人才啊？”
同事回答：“做红利的基金经理大多是这样的人才……以前做红利的基金经理不让上桌，你要是长时间不能上桌，你也这样”