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尽管前几年市场环境不佳，游戏行业表现不如人意，但2023年更是一个分水岭，像完美世界这种有现金流基础，连续强大研发投入，以及丰富游戏储备的企业才会顺势崛起。
完美世界涨停，2022年的业绩报喜，净利润有很大提升，这在游戏行业也太稀缺了。
1.沾AI概念
2.超跌反弹，跌太长时间了
我觉得供给复苏是游戏领涨市场的重要原因。由于大家都知道的原因，2022年基本没有什么重磅游戏上线，这给整个游戏市场增长带来了负面影响。但2023年是游戏大年，游戏供给端会出现明显改善。
这也可以从23年的重磅游戏谈起。从2023年即将发布的新游戏看，除数量有明显改善外，质也有明显提升。各家公司均有重点游戏产品上线：
比如腾讯，2023年上线游戏中，既有《无畏契约》、《命运方舟》这种已经经过国际验证的游戏，也有《王者荣耀》IP的全新衍生游戏《王者万象棋》这种潜力新品。而网易的《逆水寒》、《永劫无间》这些在端游表现很好的游戏也即将上线手游版本。
各家游戏公司也均有高质量新作上线，如金山软件&网龙的《魔域手游2》、完美世界的《天龙八部 2》（2023 年 1 月 17 日获得版号）、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》《诛仙世界》等产品，要不已拿到版号，要不已经启动测试，也大概率在今年上线。
随着重磅游戏产品的陆续发出，游戏市场势必回暖，而像网易、完美世界这些有重点产品上线的公司自然值得关注。
这就是周期性行业的魅力。国外游戏行业本身虽然也有产品周期，但股价周期性没有这么强。国内是因为外部环境变化，人为加大了这个行业的周期性波动。不过换个角度看，对投资人来说，这也不是一件坏事，有波动才有机会。
从这个角度上说，我们更应该关注产品能力强，但产品能力并没有被市场充分认知的公司，比如完美世界。完美应该是A股市场研发投入最多的游戏公司，但产品释放的周期因为版号的影响被大大延后了。不出意外，未来两年完美此前布局的产品都会陆续上线，市场也将会为其产品能力重新定价。这里头或许存在着预期差，机会后面可以持续关注。$完美世界(SZ002624)$
AI这些新技术也催化了游戏股的暴涨。随着AIGC的发展，AI能对游戏产业起到了很多降本增效的作用。比如，游戏公司可通过AI开发游戏，AI可以智能化的根据场景自动生成代码，协助游戏厂商以更低成本、更高质量实现原画和场景的批量生产，从而起到降本提效，的作用。
而且AI也给游戏厂商带来了更高的自由度和开发度，有利于做一些玩法上的创新，比如厂商通过AI可以做智能NPC，智能游戏场景，使用户获得千人千面的游戏体验。
目前，将AIGC应用到业务上的游戏公司开始出现。前几天，完美世界在微软游戏大会上发言，并且是唯一一家中国游戏公司。完美世界已将AI相关技术应用在游戏中的智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等方面。公司也提到，相关技术在开拓设计思路与创意灵感、提升游戏研发效率、优化玩家体验等方面有很好的推动作用。
回顾游戏产业的发展，技术始终是促进游戏公司增长的隐秘逻辑，像完美世界这种率先将新技术应用到业务中的公司，也大概率会获得很好的回报。$完美世界(SZ002624)$
之前提过一个说法，游戏行业之所以长久不衰，一个原因在于，游戏的体验始终在不断升级，持续带给玩家更好的沉浸感。这也是为什么游戏产业正在被越来越多国家重视，甚至游戏还被看作第三次科技革命中的重要“放大器”。这，就是游戏行业业绩还没有复苏，市场表现就率先崛起的原因。
是的，这一次，监管对于游戏的态度，更加偏向游戏对科技的促进作用。我接下来看好的，就是那些有在研发上持续投入的大中型游戏公司，那些工业化的游戏公司。
当然，研发投入的多少可能并不能与未来的商业表现划等号。但这些真金白银的投入，还是能够对游戏公司在经营层面产品很多的积极影响。
以游戏质量来说，大体来说评估游戏的质量分为两块：产品的口碑和可持续性。前者代表着优秀的创意和工业化的落地能力，后者则是通过系列作品、版本更新与强运营来打造庞大的内容池与生态，保证产品的持续性。
拿完美世界这家公司来说，这是A股里唯一坚持投入开发大型游戏的公司。近两年，最重要的游戏是幻塔，以及即将在今年上半年二测的诛仙世界。这两款游戏，原神通过持续的研发投入，不断的提升口碑；诛仙世界从一测的效果看，质量比前些年的逆水寒、天刀、剑网三、古网之类的都要高，而且还宣布要将开发引擎从虚幻4提升至虚幻5，在技术上不断追求，也非常有潜力。
这样重视技术且有技术能力的公司，在技术的风口下，形成了新的故事。我们也看到，越来越多的公司走上了磕技术的路，推出高技术的游戏产品，包括腾讯的《王者荣耀：世界》、网易的《燕云十六声》、叠纸的《百面千相》等等。 $腾讯控股(00700)$ $完美世界(SZ002624)$$网易-S(09999)$
一是赶上了AI的热炒 二是自身股价普遍跌到了十几PE 三是赶上今年版号大量发行且国家支持的政策
$完美世界(SZ002624)$ 在游戏股反弹的时候，应该把握好机会，押注合适的公司。我觉得具有研发、运营能力双保险的公司更具有确定性。
完美世界就是这样一家公司，过去大家都熟知完美世界具有很强的研发能力，历年的研发投入都能到20%以上，靠着强研发，公司也打造出了一批像《完美世界手游》、《诛仙》这种高质量游戏。
如今，《幻塔》的成功，也能让我们看到完美世界的强运营能力。《幻塔》不仅实现了首月流水超5亿的成绩，上线一年后，公司表现依然稳定，七麦数据显示，《幻塔》游戏近一年App Store游戏畅销榜最高排名Top5，虽然排名时有波动，但总体还保持在TOP60以内。《幻塔》表现稳健，很重要的一个原因就是公司对《幻塔》保持着高强度更新，并针对用户需求迭代游戏，比如完美对PVP玩家进行了平衡、对玩家不满的源器属性进行了删除等等。
放眼A股市场，完美世界同时证明了研发、运营能力，应该是确定性比较高的公司。
$完美世界(SZ002624)$ 从估值角度看，今年游戏也该涨涨了。行业早前由于政策、宏观等因素，估值一直处于下行中，整个2022年，游戏ETF跌了30%。
但2023年，压制游戏公司估值的因素已经不在了，政策方面算是彻底转向了，甚至明确支持游戏产业的发展。
至于宏观方面，消费复苏也有很强的预期，游戏作为大消费板块里面非常重要的一个环节，游戏消费门槛算是很低的板块。大家的预期稍微一提升，就很容易在游戏里买个皮肤，这将对游戏公司形成很强的业绩弹性。
诸多因素改善下，今年游戏行业在资本市场出现了很大的反弹。游戏公司里面，完美世界或许值得关注一下。2023年以来，完美涨幅近50%，但公司距离早前的高点还有一定的差距。不过从业绩表现看，完美基本上已经恢复了过来，公司预计2022年游戏业务预计净利润同增119.35%至127.68%。
考虑到2023年，公司的重点游戏《天龙八部2》即将上线，这款游戏已经在海外推出，并且取得了很好的成绩，回到国内，《天龙八部2》也大概率为公司带来可观流水。
再加上，公司代理的《DOTA2》等电竞游戏入选了杭州亚运会。这也至少为公司带来两个利好。一方面，《DOTA2》等游戏入选亚运会本身是一种有效的运营手段，《DOTA2》有望实现老用户回流以及新用户获取，利好游戏业务增长。另一方面，入选亚运会也有利于公司在电竞业务上完善产品运营策略，打造自身完整、立体的赛事体系和保障体系。以此来看，公司业绩也大概率持续增长。